中國自從1840年鴉片戰(zhàn)爭以后，隨著外國資本主義的侵入和本國商品經(jīng)濟的發(fā)展，本來就不統(tǒng)一的貨幣制度，變得更加復雜化。到20世紀30年代，多種不同的銀兩、銀元、銅幣和形形色色的紙幣在市場上并行流通，嚴重阻礙商品交換和貿(mào)易發(fā)展。馬寅初1925年8月在給上海學生聯(lián)合會所作演講時，對中國貨幣不統(tǒng)一的現(xiàn)狀有這樣一番話：“國內(nèi)貨幣之不統(tǒng)一，人所盡知，各省往來，幾若異國，故規(guī)元不能通用于漢口，洋例(漢口通用的一種銀兩計算單位)不能通用于上海，即以京津而論，相距不過數(shù)百里，費時不到四小時，然以兩地銀本位幣之不同，金融運用，遂發(fā)生許多難題?！瘪R氏舉例說，如北京商人向天津商人采辦貨物50萬元，天津商人向北京商人采辦貨物100萬元，兩相對抵，則津商欠京商50萬元。在正常情況下，按理津商只要給京商支付50萬元現(xiàn)款就可以了。但是，北京一向使用“長錠十足銀”(重10兩);天津使用“行平白寶”(重50兩),其慣例是“天津不用錠，北京不用寶”。那么津商所欠京商50萬元怎么辦呢？其辦法是津商用寶銀在錢莊或銀行兌換成錠銀，然后再付給京商。在兌換錠銀時，津商要受到錢莊或銀行折扣的盤剝，吃虧不小。如此一來，津商感到無利可得，下次就不會再來向京商采辦貨物；反過來，京商也不會找津商采辦。長此以往，雙方交流減少，商品不能流通，勢必導致市場凋零^[1]。
類似津京的情形，其他各地均不同程度地存在著。例如，有東北商人欠上海商人貨款100萬元，除了用貨物抵償外，償還現(xiàn)款也是十分麻煩的。因為“東北王”張作霖曾規(guī)定：禁止現(xiàn)銀出關，每人出關時只能帶銀50元。當時東北實行流通券(紙幣)“奉票”,雖說支付方便，但不能用于上海，滬商當然不接受。如果要解決付款問題，“只有間接匯兌，商人先用奉票購買日金送至大連，托朝鮮銀行匯至日本”,日本又匯至上海，滬商將日元賣出兌換成上海通用的“規(guī)元”?！叭缡峭鶃?，非假乎于日本不可”。除了銀行從中盤剝不說，如果中國“欲與日人經(jīng)濟絕交”又怎么辦呢^[2]?因此，貨幣制度的不統(tǒng)一，嚴重地阻礙著國內(nèi)商品的流通，中國廣大的國內(nèi)市場不能有效地占領，為外貨傾銷提供了可乘之機，這對中國資本主義經(jīng)濟的發(fā)展十分不利。所以，整理和統(tǒng)一中國貨幣，是中國經(jīng)濟發(fā)展的客觀要求。
財長宋子文認為：中國極為紊亂的貨幣制度必須加以整理，其整理目標，應從開鑄統(tǒng)一的國幣，嚴禁各種劣幣流通方面著手^[3]。在1928年6月的全國經(jīng)濟會議上，他提出應該統(tǒng)一“各省參差之幣制”,整理“濫幣”。會議通過了關于整理紙幣與硬幣、廢兩用元的提案。嗣后召開的全國財政會議又通過了改革幣制的方針，包括“實行改兩為元”、“施行金匯兌本位辦法”。
(一)整理紙幣
在整理紙幣方面，宋確定的最終目標是由國家銀行統(tǒng)一紙幣的發(fā)行權。其依據(jù)是，“紙幣發(fā)行之原則，系為代替現(xiàn)幣之用；而現(xiàn)幣之鑄造權系專屬于政府，則紙幣之發(fā)行權自應限于國家銀行，其余各銀行均不得印發(fā)紙幣”。而當時的實際情況是，國內(nèi)有紙幣發(fā)行權的銀行多得“幾至不勝枚舉”,要馬上一律取消難以做到，只能徐圖整理之策^[4]。其辦法是對不同發(fā)行機構采取不同措施。如對中央銀行應呈請國民政府授其享有紙幣發(fā)行權，載入《中央銀行條例》,公布施行；對其他有紙幣發(fā)行權的銀行，一面調(diào)查這些銀行的發(fā)行數(shù)額與相應的發(fā)行準備情況，制止濫發(fā)；對一些不具備條件發(fā)行紙幣的銀行，則取消之；同時又制訂頒行紙幣印制運行條例，對這些銀行發(fā)行紙幣給予限制。對于數(shù)量眾多的各省縣屬地方錢莊、商號，則嚴令禁止發(fā)行紙幣和類似紙幣的票券。宋子文想通過這些措施，限制其他銀行、莊號發(fā)行紙幣，“然后再限令各發(fā)行銀行分期自行收回，撤銷其發(fā)行權”^[5],由國家銀行壟斷紙幣發(fā)行權，統(tǒng)一幣制。
(二)嚴格整理廣東、武漢國民政府發(fā)行的各種紙幣
(1)整理漢口中央銀行紙幣及財政部在漢口時期向中國銀行、交通銀行所借之紙幣。在武漢國民政府時期，漢口中央銀行曾發(fā)行鈔票近2000萬元，又委托中國銀行、交通銀行發(fā)行過鈔票。1927年4月武漢國民政府為集中現(xiàn)金，下令停止鈔票兌現(xiàn)，引起武漢經(jīng)濟恐慌，國民政府的信用受損頗大。在1928年的全國經(jīng)濟會議上，部分代表曾提出應對這些鈔票加以整理。接著召開的全國財政會議便決定以發(fā)行公債的辦法來收回漢口中央銀行和中交二行當時發(fā)行的鈔票。1928年11月，財政部發(fā)行民國十七年金融公債4500萬元，收回尚在市面上印有“漢口”字樣的三行鈔票。這筆公債還本期限較長(自第六年至第二十五年),僅每年付息兩次。對于上述三行漢口鈔票的持有者來說，盡管不可能馬上兌現(xiàn)，但畢竟把手中幾乎變成廢紙的漢鈔變成了可望獲得本息的債券。這對安定民心、維護政府信用大有益處。
(2)接管中央輔幣券的兌換事宜。中央輔幣券是北伐期間由國民政府總司令部發(fā)行的，以充軍餉之用。這是一種變相的紙幣，在大規(guī)模戰(zhàn)事期間，中央輔幣券固然可以憑借超經(jīng)濟的力量進入流通，但它的信用無法同其他大銀行的紙幣相比擬，在流通過程中常遭拒絕收受。在北伐戰(zhàn)事進行期間，國民革命軍總司令部曾在一些地區(qū)設立中央輔幣券兌換所，以維持其信用。全國經(jīng)濟會議和財政會議之后，宋子文把中央輔幣券也列入整理之列。其具體做法就是在維持中央輔幣券信用的同時，逐步使之退出流通領域。1928年10月，宋子文以財政部的名義接管了中央輔幣券的兌換事宜。他一面訓令財政部下屬各征收機關，并發(fā)布告：照舊行使收受中央輔幣券；另一方面從國民革命軍總司令部那里接收所有印完的中央輔幣券，予以封存，不再投入流通。為了加快收回市面上的中央輔幣券，又在北伐戰(zhàn)事所經(jīng)地區(qū)增設兌換所，由中央、中國、交通銀行在各地的分支機構兼營中央輔幣券兌換事宜。到1930年上半年，基本上收回了市面上的中央輔幣券。
(3)整理湘鄂贛三省通用大洋券和湘贛桂三省通用毫洋券。這兩種鈔票在武漢國民政府成立初期，一度由漢口中央銀行代兌，不久便停止兌現(xiàn)。1929年1月，宋子文將湘鄂贛三省通用大洋券與漢口中央銀行鈔票一并整理，委托上海江蘇銀行辦理十足掉換民國十七年金融長期公債。后因江蘇銀行難以獨家完成掉換事宜，宋子文又令財政部駐湖北財政特派員公署著手附近地區(qū)的大洋券掉換金融長期公債事宜。1929年7月大洋券掉換公債事宜到期后，宋子文又令湖北財政特派員公署及上海江蘇銀行開始辦理湘贛桂三省通用毫洋券掉換民國十七年金融長期公債事宜，至1929年底，這兩種紙幣的整理事宜基本完成^[6]。
宋子文對上述紙幣整理的完成，既維護廣大民眾的利益，又提高國民政府的威望，基本上確立了財政部在紙幣發(fā)行上的信用。這樣就更有條件對其他金融機構所發(fā)鈔票進行整理了。
(三)整理鑄幣
宋子文認為整理鑄幣(硬幣)更加急需和重要。他指出：“吾國幣制之紊亂，近年已達極點。各省之銀銅輔幣濫鑄濫發(fā)，盡人皆知，固無待贅述；即以一元錢幣而論，尚有站人洋、龍洋流行市面。形式既未能統(tǒng)一，成色重量自未必一致。因是貨幣之法價不能維持，市價之漲縮隨之而生，自應亟圖整理。故厘定幣制法規(guī)，實為最要?！?sup>[7]在實施鑄幣整理的步驟上，宋子文則主張循序漸進，認為在條件不成熟的情況下，不擬貿(mào)然施行。他主張要實行鑄幣統(tǒng)一，首先要統(tǒng)一鑄造機關。北京政府時期，以天津造幣廠為總廠，南京、武昌、成都、廣州、云南、奉天、長沙、重慶、杭州、安慶、上海各造幣廠為分廠。但各分廠在用人行政方面皆處獨立地位。宋子文認為鑄幣廠數(shù)目過多，鑄發(fā)必濫，應當酌加裁并。1928年10月，宋子文便決定以原上海造幣廠為基礎，改建為中央造幣廠，籌辦開鑄統(tǒng)一的國幣。這一籌辦工作包括清償原上海造幣廠舊債務、擴充廠基、建筑廠屋、添裝機器和聘任外籍技師，另外還確定了國幣圖案、向外國定制鑄幣模具。對其余造幣廠，宋子文則令嚴加整理，不具備條件者則予以取消^[8]。實際上，宋對硬幣整理工作未及開展。他的根本思想是主張對現(xiàn)行貨幣制度進行徹底改革。