戰(zhàn)后中國經濟的突出現(xiàn)象是國家(官僚)資本的急速膨脹，其直接原因，是接收敵偽產業(yè)龐大數量中的相當一部分以或自營，或轉讓，或標售等方式，轉移到國家手中，使中國的國家資本發(fā)展到其最高峰。據估計，按1936年幣值計，戰(zhàn)后中國資本總值為142億元，其中國家(官僚)資本占54%(戰(zhàn)前為32%),民族資本占38%(戰(zhàn)前為33%)。按分類計，產業(yè)資本總值為65.5億元，其中國家(官僚)資本占64%(戰(zhàn)前為22%),民族資本占25%(戰(zhàn)前為21%);金融資本總值為38.7億元，其中國家(官僚)資本占89%(戰(zhàn)前為59%),民族資本占5%(戰(zhàn)前為22%)。從1936年到1947年，無論是外國資本還是民族資本，數量均有下降，只有國家資本保持增長，產業(yè)資本年均增長6.72%,占到工業(yè)總資本的43%,交通運輸總資本的91%^[1]。國家(官僚)資本已經占到中國經濟總量的一半以上，反映出國民黨歷經二十余年的經營，已經建立了一整套由國家政權掌控的、集中在少數官僚經營下的國營經濟體系^[2]。
國民黨政權控制下的國家資本，有多種實現(xiàn)形式。經濟學家王亞南將其分為三種類型，其一是官僚所有資本，即由官僚自己參股或經營的企業(yè)；其二是官僚使用或運用資本，即名為國營企業(yè)但由官僚處置；其三是官僚支配資本，即既非自己經營，也非通過國營形式運用，但卻因種種原因在多方面受官僚支配的私人資本^[3]。在這三種形式中，第三種形式牽涉較廣，概念有欠嚴密，姑可不論。第一種形式屬于官僚個人資本，亦即純粹意義上的官僚資本，如宋氏家族的孚中公司，孔氏家族的揚子公司等。而通常所說的國家資本大多以第二種形式出現(xiàn)，企業(yè)的運作基本處于政府控制之下，并打上了企業(yè)負責人即官僚個人的印記。
由于國家資本企業(yè)有種種特權，因此其戰(zhàn)后發(fā)展也快于民營企業(yè)。1947年，全國工業(yè)指數為1945年的7.86倍，其中國營工業(yè)為21.37倍，而民營工業(yè)只有5.36倍。但由于國家資本企業(yè)機構龐大、人浮于事、管理混亂，使得生產效率不如民營企業(yè)。以產值為例，國家資本占全部產業(yè)資本的64%,但1947年，國營企業(yè)產值只占總產值的42%。國家資本中經營情況最好的電力工業(yè)，設備容量占全國的74%,但發(fā)電量只占61%,水泥工業(yè)中的國家資本工廠生產能力占全國的72%,產量則只占57%^[4]。
戰(zhàn)后國家資本的膨脹，一方面是原有單位規(guī)模的擴大，如四行二局、資源委員會等，另一方面是新建的若干壟斷性公司，其中以中國紡織建設公司最為引人注意。戰(zhàn)后接收敵偽產業(yè)以棉紡織業(yè)最成規(guī)模，當時民營呼聲很高，然政府以“一時難以確定價格標準，無法標售，益以鑒于當時商人方面，對于原有之商營紗廠，尚難繼續(xù)經營，自無余力再行承購”為理由，1945年12月決定成立中紡公司，“暫由政府獨資經營，以二年為期，今后當依原定期限或提前逐步售予民營”^[5]。中紡公司董事長由經濟部部長兼任，總經理由宋子文的親信束云章?lián)?，總公司設于上海，另在天津、青島和東北有三處分公司。據1947年的統(tǒng)計，中紡公司下屬85家企業(yè)，囊括了棉紡、毛紡、麻紡、絹紡、印染、針織、軋花、打包等幾乎紡織業(yè)的所有部門，員工7.5萬人，擁有紗錠176萬錠，線錠35萬錠，布機3.6萬臺，紗線錠占全國總數的44%,布機占55%,棉紗產量占全國總產量的40%,棉布產量占70%,居于壟斷地位。中紡公司享有種種特權，如低息貸款、官價外匯、低價美棉和煤炭，還可利用其特殊地位，免受限額收購，壟斷棉紡業(yè)進出口貿易，以低吸高拋方式謀利，對于民營紡織業(yè)具有特殊優(yōu)勢地位^[6]。
戰(zhàn)后發(fā)展最快的原有國家資本單位首推資源委員會。1946年5月，資源委員會由原隸屬于經濟部改為直屬行政院，規(guī)格提高為部級單位。由錢昌照任委員長，孫越琦任副委員長。根據資委會組織法，其任務是：創(chuàng)辦開發(fā)及管理經營國營基本重工業(yè)，辦理政府指定之其他國營工礦事業(yè)。對于戰(zhàn)時創(chuàng)辦和戰(zhàn)后接收的龐大產業(yè)，資委會決定，對于后方戰(zhàn)時事業(yè)，純?yōu)閼?zhàn)時需要者停辦，適應地方需要者轉讓地方，有價值者酌量緊縮，屬于基本工業(yè)者繼續(xù)維持；對于接收的敵偽產業(yè)，化零為整，集中力量全力經營，力求企業(yè)化。1947年，資源委員會下屬有重工業(yè)的電力、煤炭、石油、有色金屬、鋼鐵、機械、電器、化學、水泥九個部門，輕工業(yè)的制糖、造紙兩個部門，共96個單位，附屬廠礦291個，職員3.3萬人，工人19萬人^[7]。生產量占全國產量的百分比為，電力50%以上，煤炭33%,石油100%,鋼鐵80%,有色金屬的絕大部分，其他工業(yè)也占據相當大的比例，可以說基本上控制了中國的重工業(yè)生產^[8]。產業(yè)分布于全國各地，重工業(yè)主要集中在東北、華北和京滬地區(qū)，輕工業(yè)主要集中在臺灣。資源委員會1946年收入2731億元，支出2366億元，盈余365億元；1947年收入51,497億元，支出50,180億元，盈余1317億元。盈余率(盈余占總收入的比例)由1946年的13.4%急劇下降到1947年的2.56%,顯示經濟效益在戰(zhàn)亂影響下已無法得到保證^[9]。有研究者分析認為，“抗戰(zhàn)勝利后，國家壟斷資本雖然因接收了巨額的敵偽產業(yè)和美國的援助而高度膨脹，但并沒有發(fā)揮生產力的作用，而是處于癱瘓狀態(tài)。它像一個充氣的巨人，貌似強大，內部卻是孱弱的”^[10]。
戰(zhàn)后國家資本的膨脹，有其主客觀因素?？陀^上是接收的大量敵偽產業(yè)為國家資本的發(fā)展提供了物質條件，主觀上是國民黨企圖以此為其統(tǒng)治建立有力的經濟基礎，而國家資本企業(yè)對于國民黨政權確有其不可替代的作用。以中紡公司為例，1947年賬面純利潤5932億元，其中上繳國庫4087億元，每年無償供應軍用布匹300余萬匹，價值超過1000億元^[11]。因此，國家資本對于國民黨的意義不僅僅是個人或團體的利益(如宋子文、孔祥熙或CC系),它對于維系整個國民黨統(tǒng)治的作用不可低估，這也是國民黨在各界反對的情況下堅持國營的最重要原因之一。同時不可否認的是，確有一批官僚豪門，利用權勢，以國家的經濟資源為自己謀私利，從而成為社會眾矢之的。在這樣的情勢之下，所有國家資本，無論其運作形式如何，有無官僚豪門的插手，均被社會輿論指為官僚資本，遭致社會各界的猛烈攻擊。傅斯年認為，中國的國家資本“糟的很多，效能兩字談不到的更多。推其原因，各種惡勢力支配著(自然不以孔宋為限),豪門把持著，于是乎大體上在紊亂著、荒唐著、僵凍著、腐敗著。惡勢力支配，便更滋養(yǎng)惡勢力，豪門把持，便是發(fā)展豪門”^[12]。曾有國民參政員提出議案，痛斥“官僚資本往往假借發(fā)達國家資本，提高民生福利等似是而非之理論為掩護，欺騙社會。社會雖加攻擊，彼等似亦有恃無恐。蓋官與資本家已結成既得利益集團，聲勢浩大，肆無忌憚也”。議案要求，公務員及公營事業(yè)人員，應宣誓不兼營工商業(yè)，如有兼營者應在兩者間作一選擇，否則任何人得告發(fā)之；如有利用職權經商圖利者，應依法加重處罰；公營事業(yè)機關之收支，應受審計機關之審核^[13]。
對于官僚資本問題，不僅是社會反應強烈，國民黨黨內因為內部矛盾，CC系亦借此對當政的宋子文等發(fā)起攻擊。CC系文宣系統(tǒng)的核心《中央日報》多次發(fā)表社論，認為，“官僚資本操縱整個的經濟命脈，且官僚資本更可利用其特殊權力，壟斷一切，以妨礙新興企業(yè)的進展。所以代表官僚利益的官僚資本，如果不從此清算，非僅人民的利益，備受損害，抑且工業(yè)化的前途，也將受嚴重的影響”。社論提出，“我們應該查一查，黨內的官僚資本家究竟有若干？他們的財產從何而來？是國難財的累積，還是勝利財的結晶？是化公為私的贓物，還是榨取于民間的民脂民膏？并且應該追究一下，這些年中間把節(jié)制資本平均地權的一切政策和方案擱在一旁的，究竟是誰？把財政經濟弄到今日不可收拾的田地的又是誰？然后實行一次大掃蕩的運動，從黨里逐出官僚資本的渠魁，并沒收其全部的財產，正式宣告官僚資本的死刑”^[14]。
在1946年3月召開的國民黨六屆二中全會上，以CC系代表為主，對官僚資本大加抨擊。蕭錚認為，戰(zhàn)后經濟失敗的原因是忽視民生主義，培養(yǎng)官僚資本，而對民營工業(yè)，則聽其自生自滅，不加注意；賴璉認為，戰(zhàn)后種種經濟措施，均與民生主義背道而馳，要求官商分離，登記官吏資產；吳鑄人認為，經濟問題，最嚴重而最難解決者，為官僚資本，經濟部應宣布官僚資本之姓名，列為革命之對象；吳鐵城認為，經濟事業(yè)官營者多失敗，且有官僚資本之譏，何不將民生必須之工業(yè)，交由民營。吳紹澍、潘公展在發(fā)言中更是直指宋子文控制的中紡公司帶頭漲價，且有特殊待遇，要求行政院如無辦法，應即辭職。二中全會《對于政治報告之決議案》提出，“肅清官僚主義、官僚資本，為修明吏治之前提”,要求清查戰(zhàn)時暴利者之財富，課以重稅，并進行征借巨富之資財及外匯，并嚴格推行適度合理的累進所得稅制^[15]。上述言論固然不乏國民黨黨內斗爭的因素，CC系因對宋子文把持權力不滿，借此問題發(fā)難。但這一問題能夠公開見之于國民黨黨報，并引起各界廣泛共鳴，顯見又不單是國民黨黨內矛盾問題，它已成為國民黨官方也無法諱言的不爭事實。