乳燕飛華屋，悄無人、桐陰轉(zhuǎn)午，晚涼新浴。手弄生綃白團(tuán)扇，扇手一時(shí)似玉。漸困倚、孤眠清熟。簾外誰來推繡戶？ 枉教人、夢斷瑤臺(tái)曲。又卻是，風(fēng)敲竹。石榴半吐紅巾蹙，待浮花、浪蕊都盡，伴君幽獨(dú)。秾艷一枝細(xì)看取，芳心千重似束。又恐被、秋風(fēng)驚綠。若待得君來向此，花前對酒不忍觸。共粉淚，兩簌簌。
用托物取喻的方法表達(dá)深遠(yuǎn)的寄托，使詞旨深沉含蓄，有耐人尋味之妙。本篇即是借比興寄托表達(dá)政治失意之感的作品。
詞的上片著力塑造了一位絕代佳人。她高潔貞靜，超塵拔俗，又那么孤寂無依，命薄運(yùn)蹇。發(fā)端三句寫佳人冰清玉潔般的棲身環(huán)境。“桐陰轉(zhuǎn)午”,是說桐樹陰影轉(zhuǎn)移，天已到午后，表示時(shí)間的延續(xù)。“手弄生綃白團(tuán)扇”兩句，用局部來映現(xiàn)整體，給讀者以足夠的藝術(shù)聯(lián)想余地，借以顯示佳人的身心純潔，體態(tài)嫵媚。同時(shí)，佳人伴以白團(tuán)扇還有特殊的象征意義。相傳漢成帝妃班婕好“美而能文”,后來為趙飛燕所妒，失寵退居?xùn)|宮，曾“作賦及紈扇詩以自傷悼”,將自己比作齊紈素制成的團(tuán)扇。這里寫佳人手持“白團(tuán)扇”,除了映襯佳人的潔白之外，也暗示佳人與秋后的團(tuán)扇有同樣的命運(yùn)。“漸困倚”以下，寫佳人入睡被簾外的風(fēng)竹聲驚醒。佳人困倦孤眠，不由沉入夢鄉(xiāng)，走向了閬苑仙境?！艾幣_(tái)曲”,即瑤臺(tái)的幽深處?，幣_(tái)是神仙所居，《離騷》中有“望瑤臺(tái)之偃蹇兮，見有娀之佚女”的詩句。佳人不甘幽閨之寂寞，時(shí)時(shí)表現(xiàn)出對理想的憧憬與追求，她夢中剛到仙境幽深處，朦朧中聽到有人揭簾推門，對于這種空谷足音，佳人也許是興奮的、等待的、盼望的，不料恍然醒來，又是慣常聽到的風(fēng)竹蕭蕭聲。李益《竹窗聞風(fēng)寄苗發(fā)司空曙》詩中“開門復(fù)動(dòng)竹，疑是故人來”正可說明這種意境。然而，美夢枉被驚破，等待佳人的卻仍然是一片寂寞?！巴鹘倘恕?、“又卻是”,透露了佳人悵惘失意的心情。
詞的下片集中詠榴花，借以寫佳人。榴花艷麗文靜，自甘幽獨(dú)，不愿與浮花浪蕊為伍?！鞍胪录t巾蹙”,說石榴花半開，象折皺成團(tuán)的紅巾一樣。韓愈《杏花》詩有“浮花浪蕊鎮(zhèn)長有，才開還落瘴霧中”之句，榴花專等輕浮的花卉凋謝凈盡，才吐出濃艷的紅花，來陪伴佳人度過寂寞的時(shí)光。她心魂蹙束，芳意重重，擔(dān)心蕭颯的冷風(fēng)吹落嬌嫩的花蕊?！胺夹那е厮剖?意謂從榴花的形象仿佛看出她心事沉重，精神蹙束。“秋風(fēng)驚綠”是擔(dān)心嬌嫩的榴花被秋風(fēng)驚落后，只剩下滿枝綠葉。這里用一“驚”字，寫出了榴花也是佳人的沉重心緒。最后詞人暗示，榴花已臨近失時(shí)的邊沿，待到西風(fēng)吹來，美人把酒對花，將禁不住粉淚同花瓣一同紛紛下落。到此佳人與榴花感情交融，合而為一。
全詞采用了襯映和比興。華屋只有乳燕飛出，見出房櫳闃寂。戶外惟見風(fēng)動(dòng)竹搖，說明門庭冷落。寫中庭曰“悄”,寫傍晚曰“涼”,寫睡眠曰“孤”曰“清”,這都處處烘托出環(huán)境的幽悄清冷，表明佳人是被無人了解的一派索寞氣氛包圍著。與佳人同棲的是幼小的飛燕，供佳人手持的是潔白的團(tuán)扇，同佳人相伴的是濃艷孤高的石榴花。主人的感情注入了周圍的事物，從周圍的物情使人聯(lián)想到主人的品操與命運(yùn)遭遇。作者寫佳人周圍的一切，寫飛燕、寫團(tuán)扇，無不是在寫佳人，而濃艷絕倫的榴花，更是這位佳人的傳神寫照。在詞人筆下，榴花已被充分的人格化，詞人借榴花象征佳人，榴花為賓，佳人為主，而佳人則經(jīng)由詞人的感情胚胎孕育了她特定的個(gè)性化品格，雖然詞人沒有在作品中出現(xiàn)，也沒有直接抒發(fā)天涯淪落之感，但讀者不難從榴花聯(lián)想到佳人，從佳人又仿佛看到詞人的影子。作者用榴花比況佳人，用佳人寄托個(gè)人的不遇之感、孤高失時(shí)之悲，意在言外，余味不窮。
比興、寄托是我國詩歌的優(yōu)秀傳統(tǒng)之一。以香草美人比君子，惡鳥陰云喻小人，借他人之遭遇，發(fā)自身之感慨，是自屈原以來的不少詩人慣用的手法。宋人對本詞題旨，說法頗多，如有人認(rèn)為是蘇軾知杭州時(shí)為官妓秀蘭解圍而作，有人則說因杭州萬頃寺有榴花樹，寺中有歌女晝寢，故作此詞，還有人說東坡為愛妾名榴花者而作，這都不足憑信。藝術(shù)作品從來不是生活的簡單摹寫，把一首詞的內(nèi)容完全坐實(shí)，刻板地句句索解，顯系附會(huì)之談?！俄?xiàng)氏家語》卷八云：“蘇公‘乳燕飛華層’之詞，興寄最深，有《離騷經(jīng)》之遺法，蓋以興君臣遇合之難，一篇之中，殆不止三致意焉?！贝苏f似可參考。這首詞大約是蘇軾晚年的作品。蘇軾一向有獨(dú)立的政見，為人又表里澄澈，直言敢議，在新舊兩派當(dāng)權(quán)時(shí)，都不愿隨聲附和希合求進(jìn)。他曾被新派官僚羅織罪名，逮捕入獄，又被舊黨排斥，不能立足于朝，他對當(dāng)時(shí)官場的險(xiǎn)惡，是頗為憤慨不平的。處在這樣的政治環(huán)境中，產(chǎn)生懷才不遇、美人遲暮之感，此詞全篇浸透了這種感情色調(diào)。
蘇軾是以開創(chuàng)豪放清曠詞風(fēng)而著稱的大家，但也不乏艷冶動(dòng)人的婉麗之作。但此篇與一般的婉麗之作不同，它用華艷絕倫的形象和婉曲纏綿的格調(diào)寫政治題材，通過比興象征的方法含蓄曲折地表達(dá)失意之感，這在詞史上是富有獨(dú)創(chuàng)性的。