世界貨幣金融形勢(shì)的變化　1929年—1933年，資本主義世界爆發(fā)了大規(guī)模經(jīng)濟(jì)危機(jī)。帝國(guó)主義列強(qiáng)為了轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)危機(jī)和壟斷世界金融，先后放棄金本位，采取貨幣貶值政策，如英國(guó)于1931年8月放棄金本位之后，由于貿(mào)易逆差和資金外流等雙重影響，英鎊匯價(jià)急劇下跌；日本于同年12月停止金本位，日匯也迅速下落；美國(guó)于1933年3月羅斯福就任總統(tǒng)后，實(shí)行新政也放棄金本位。同年12月，美國(guó)決定美元的準(zhǔn)備金由足金改為“金三銀一”使美元貶值。為達(dá)到這一比例，就得高價(jià)購(gòu)進(jìn)13億銀元，這樣，它在金銀的儲(chǔ)備量上均可居世界首位，以“實(shí)現(xiàn)壟斷世界金融之大權(quán)，借以執(zhí)世界盟主之企圖”^[1]。其結(jié)果是，到1933年底和1934年初，英鎊匯價(jià)已跌40%,日元匯價(jià)亦下降60%,美元匯價(jià)貶值40.9%。英、美、日三國(guó)占中國(guó)對(duì)外貿(mào)易總額的70%,它們的貨幣貶值，中國(guó)銀元匯率卻成反比例抬高^[2]。中國(guó)以銀為貨幣，不論銀兩或銀元都有固定含銀量，無(wú)法任意貶值，致使國(guó)貨難以輸出而外貨傾銷易，故入超日甚。國(guó)內(nèi)農(nóng)工商各業(yè)均因受此打擊而日趨蕭條，中國(guó)幣制不改無(wú)法振興經(jīng)濟(jì)。
美國(guó)白銀政策對(duì)中國(guó)幣制的沖擊　美國(guó)是世界的主要產(chǎn)銀國(guó)，加上在國(guó)外投資的銀礦，每年產(chǎn)銀量約占世界總產(chǎn)量的66%。銀價(jià)低落使美國(guó)銀礦主和白銀派參議員大為不滿。他們極力主張?zhí)岣咩y價(jià)，以增強(qiáng)東方各用銀國(guó)家人民的購(gòu)買力，打開美國(guó)貨物的銷路，幫助美國(guó)擺脫經(jīng)濟(jì)困境^[3]。為此，美國(guó)從1933年起推出一連串提高銀價(jià)的辦法，其中對(duì)中國(guó)影響最大的就是1934年6月實(shí)施的《購(gòu)銀法案》。此法案授權(quán)財(cái)政部購(gòu)買國(guó)內(nèi)外白銀，白銀價(jià)格最高可達(dá)每盎司為美金1.29元。如此高價(jià)收購(gòu)達(dá)13億元之巨的白銀，促使世界銀價(jià)飛漲。從1934年7月至1935年5月，紐約銀價(jià)由每盎司0.4625美元升至0.7437美元，倫敦由20.5便士上升為33.88便士^[4]。世界銀價(jià)步步高漲，中國(guó)匯價(jià)隨之激升，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成三大不利：(1)國(guó)貨因白銀匯價(jià)高漲，外銷價(jià)格也隨之增高，更難輸出；外國(guó)輸華商品卻因物價(jià)、匯價(jià)雙重降低則加速傾銷；結(jié)果中外貿(mào)易逆差日甚。(2)華僑匯款以往占中國(guó)對(duì)外收入的大宗，是彌補(bǔ)外匯逆差的重要來(lái)源，現(xiàn)因世界經(jīng)濟(jì)恐慌和白銀匯價(jià)高漲而大為減少，使我國(guó)對(duì)外收支逆差更甚。(3)國(guó)際市場(chǎng)銀價(jià)高漲，中外銀價(jià)懸殊，為外國(guó)在華銀行運(yùn)銀出口謀取暴利，造成千載難逢的好時(shí)機(jī)。他們用輪船甚至兵艦裝運(yùn)白銀出口，僅1934年就達(dá)25,600余萬(wàn)元^[5],其中8月份最嚴(yán)重高達(dá)7900余萬(wàn)元，僅8月21日這一天，只匯豐銀行一家就交英國(guó)輪船“拉浦倫”號(hào)從上海運(yùn)出白銀1500萬(wàn)元。除外國(guó)銀行利用不平等條約，肆無(wú)忌憚地破壞我國(guó)金融外，國(guó)內(nèi)外投機(jī)商、冒險(xiǎn)家也趨之若鶩，紛紛到各地搜購(gòu)白銀，裝運(yùn)出口，赴倫敦、紐約出售謀利，致使國(guó)內(nèi)白銀大量外流。從1934年7月1日到10月15日，僅三個(gè)半月內(nèi)，中國(guó)白銀外流量就達(dá)2億元以上^[6]。白銀大量外流使上海的存銀，由最高峰的1934年5月底的5.94億元，降至10月底的3.84億元，到11月15日又降至3.67億元^[7]。
巨額白銀外流嚴(yán)重影響中國(guó)金融和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定　如：一、大量銀元被熔為銀塊出口獲利，導(dǎo)致白銀準(zhǔn)備銳減，通貨緊縮，拆息飛騰。更有甚者是人心浮動(dòng)，在京、津等大城市，相繼出現(xiàn)白銀擠兌風(fēng)潮，迫使許多銀行停業(yè)或倒閉。如1935年僅上海一地就有14家銀行停業(yè)，資本額達(dá)210萬(wàn)元。二、白銀大量外流造成通貨奇缺，物價(jià)跌落，以上海物價(jià)為例：1932年跌11.4%,1933年跌7.7%,1934年跌6.5%,1935年跌0.7%,1935年比1932年總共下跌23.9%^[8]。由于物價(jià)下跌使商店經(jīng)營(yíng)賠本導(dǎo)致商業(yè)蕭條，工廠倒閉，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)陷于崩潰邊緣，僅上海一地，工廠就倒閉238家，改組839家，全國(guó)主要工業(yè)營(yíng)業(yè)額大幅度下降^[9]。三、中國(guó)對(duì)外貿(mào)易入超增加和華僑匯款減少，使中國(guó)對(duì)外收支逆差增加，直接造成政府財(cái)政收入減少和困難。財(cái)政金融是鞏固國(guó)家政權(quán)的物質(zhì)基礎(chǔ)，國(guó)民政府必須采取緊急措施救治。
開征白銀出口稅和平衡稅　為了遏制白銀外流和穩(wěn)定幣制，財(cái)政部決定從1934年10月5日起，采取緊急處置：征收銀出口稅和平衡稅。凡運(yùn)銀本位幣或廠條出口，征出口稅7.75%(出口稅為10%,減去銀幣鑄費(fèi)2.25%),運(yùn)大條寶銀及其他銀類出口，征出口稅10%。如倫敦銀價(jià)折合上海匯兌之比價(jià)，與中央銀行當(dāng)日照市價(jià)核定之匯價(jià)相差之?dāng)?shù)，在繳納出口稅仍有不足時(shí)，應(yīng)按其不足之額，加征平衡稅^[10]。即平衡稅的稅率應(yīng)和贏利率相等，可隨國(guó)際銀價(jià)漲落而增減，進(jìn)行靈活調(diào)節(jié)，使白銀輸出者無(wú)利可圖而停止活動(dòng)。
但事實(shí)上，自加征白銀出口稅和開征平衡稅后，國(guó)內(nèi)經(jīng)海關(guān)運(yùn)銀者少了，而偷運(yùn)者則大為增加。據(jù)中國(guó)銀行精密估計(jì)，僅1935年白銀偷運(yùn)，曾達(dá)2.3億元^[11]。嚴(yán)重的走私，使平衡稅失去意義。銀本位制的根本動(dòng)搖，金融市場(chǎng)與整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)行將崩潰，迫使國(guó)民政府不得不另謀新途——提早實(shí)施法幣改革。同時(shí)，30年代初開始，世界各重要國(guó)家因世界經(jīng)濟(jì)恐慌而相繼“改定貨幣政策，不許流通硬幣”^[12]的潮流，對(duì)國(guó)民政府實(shí)行法幣改革也起到了示范和推動(dòng)作用。除此以外，如國(guó)家財(cái)政困難，預(yù)算龐大，赤字無(wú)法平衡，日本侵華戰(zhàn)爭(zhēng)日益擴(kuò)大迫切需要籌集戰(zhàn)時(shí)財(cái)政，均需要有一個(gè)穩(wěn)定的、富有彈性的貨幣制度給予配合；而廢兩改元的順利成功和金融壟斷體制的形成，又為實(shí)施法幣改革創(chuàng)造有利條件和奠定物質(zhì)基礎(chǔ)。