東南形勝^①，三吳^②都會，錢塘自古繁華。煙柳畫橋，風簾翠幕，參差十萬人家。云樹繞堤沙^③。怒濤卷霜雪，天塹^④無涯。市列珠璣，戶盈羅綺競豪奢。
重湖疊??清嘉^⑤，有三秋桂子，十里荷花。羌管弄晴^⑥，菱歌泛夜^⑦，嬉嬉釣叟蓮娃。千騎擁高牙^⑧。乘醉聽簫鼓，吟賞煙霞。異日圖將^⑨好景，歸去鳳池^⑩夸。
【注釋】
①形勝：山川壯美。
②三吳：指吳興、吳郡、會稽。
③堤沙：堤岸。
④天塹：指錢塘江。
⑤重湖疊??清嘉：西湖有外湖、里湖之別，故稱重湖。疊??，重疊的山峰。清嘉，美好。
⑥羌管弄晴：晴天時節(jié)，到處響著音樂聲。羌管，樂器，借指樂聲。
⑦菱歌泛夜：夜晚，從湖上傳來采菱之歌。
⑧千騎擁高牙：相傳孫何帥錢塘，柳永以此詞相贈。高牙，大旗，高位者的儀仗。當指孫何。
⑨圖將：描繪。將，語助詞，用于動詞之后。
⑩鳳池：即鳳凰池。中書省所在地。因其掌管機要，接近皇帝，故借指朝廷。
【評點】
范縝《方輿盛覽》：仁完四十二年太平，鎮(zhèn)壓翰苑十余載，不能出一語詠歌，巧于耆卿詞見之。”
楊湜《古今詞話》：柳耆卿與孫相何為布衣交。孫知杭州，門禁甚嚴，耆卿欲見之不得，作《望海潮》詞，往謁名妓楚楚曰：“欲見孫相，恨無門路。若因府會，愿借朱唇歌于孫相公之前。若問誰為此詞，但說柳七?！敝星锔畷疝D(zhuǎn)歌之，孫即日迎耆卿預坐。

羅大經(jīng)《鶴林玉露》：孫何帥錢塘，柳耆卿作《望海潮》詞贈之云：“東南形勝”云云。此詞流播，金主亮聞歌，欣然有慕于“三秋桂子，十里荷花”，遂起投鞭渡江之志。近時謝處厚詩云：“誰把杭州曲子謳？荷花十里桂三秋。那知卉木無情物，牽動長江萬里愁！”余謂此詞雖牽動長江之愁，然卒為金主送死之媒，未足恨也。至于荷艷桂香，妝點湖山之清麗，使士大夫流連于歌舞嬉游之樂，遂忘中原，是則深可恨耳！
吳自牧《夢粱錄》：柳永詠錢塘詞曰：“參差十萬人家”，此元豐前語也。自高廟車駕自建康幸杭駐蹕，幾近二十余年，戶口蕃息，近百萬余家。杭城之外城，南西東北，各數(shù)十里，人煙生聚，民物阜蕃，市井坊陌，鋪席驕盛，數(shù)日經(jīng)行不盡，各可比外路一州郡，足見杭城繁盛耳。
王闿運《湘綺樓評詞》：此則宜于紅氍上扮演，非文人聲口。此時鳳池可望江潮。