那尊牛角上揚(yáng)的銅牛雕像是華爾街的象征，人們都希望看到牛，而討厭看到熊。那人們是從什么時候開始將牛和熊作為股市的象征，為什么不是象和虎或者其他的動物？
　　據(jù)香港經(jīng)濟(jì)學(xué)者林行止說，在美國出版的財經(jīng)著作《華爾街的故事》中，曾對牛熊市的來歷做過考證。15至18世紀(jì)加州盛產(chǎn)黃金，為了給礦工提供一點(diǎn)娛樂，礦場主人引入了墨西哥式斗牛。但礦工嫌其不過癮，礦場主人遂想出了牛熊搏斗來刺激礦工的感官，墨西哥長角牛和加州灰熊都異常兇猛，兩只巨獸在場中做你死我活的搏斗。
　　那么牛熊相搏又怎么從斗獸場撕咬到了股市呢？原來當(dāng)時在舊金山上市的礦務(wù)股投機(jī)灼熱，看多者和看空者都絕不留情，不讓對方破產(chǎn)絕不罷休，其慘烈程度完全和牛熊搏斗不相上下，因此用它來形容雙方你死我活的投機(jī)活動再貼切不過。
　　還有一種被普遍采納的看法是：在1785年的英國，一本叫《小街交易所指引》的書上（當(dāng)時的倫敦證券交易所叫小街交易所），已經(jīng)出現(xiàn)牛和熊這兩個名詞。但是，當(dāng)時牛、熊的意義跟現(xiàn)在不同。在1785年的倫敦，“?！笔侵纲I入股票者，他可以身無分文就買進(jìn)股票，并希望在必須繳款前賣出以獲利?！芭！睍诮Y(jié)算前想盡辦法，把自己買進(jìn)的股票賣出去。因此在付款前，他必須跑遍整個交易所找人接手，他心中充滿希望和恐懼，害怕無人接手，常常會情緒低落、脾氣不好，跟牛的行為差不多，因此這種作手被人稱為“牛”。
　　而那時的“熊”也不是指不斷下跌的市場，它是指實(shí)際做空的人，也就是賣出一批股票或公債，同意在未來的某一個時間交出他實(shí)際上沒有的東西，因此他要不斷地找人，希望低價買進(jìn)他未來必須交出來的證券，因此對所有能夠壓低證券價格的壞消息，他都會很高興，表現(xiàn)出幸災(zāi)樂禍的樣子。
　　在當(dāng)時要分辨“?！焙汀靶堋焙苋菀?，表情沉重、憂郁的人一定是牛，不斷東張西望，拿壞消息嚇人的人一定是熊。
　　牛在美國諺語中有掙扎向上的意思，在1884年出版的《牛津詞典》中指出，在此前的1842年，牛熊代表好壞市已經(jīng)出現(xiàn)在一般寫作中，而《華爾街的故事》更是指出，早在1688年，一個西班牙作家在他的文章中已經(jīng)用牛熊來隱喻市場了。
　　在今天，還衍生出各種各樣的牛和熊，比如瘋牛、慢牛、迷你熊、巨熊，恐怕這輪行情之后還能誕生一個新名詞：披著牛皮的熊。