八千子弟已投戈， 夜帳猶聞怨楚歌。
學敵萬人成底事， 不思一個范增多。

“八千子弟”,指項羽的親信精兵。據(jù)《史記·項羽本紀》載：項羽隨其叔父項梁起兵反秦之時，“使人收下縣，得精兵八千人。”起兵不久， “項梁乃以八千人渡江而西”。因此，“八千子弟”,乃是項羽賴以維系其軍事集團的核心力量?！耙淹陡辍?已經(jīng)扔下了武器，意即潰散而逃，投降劉邦。本詩開篇即從項羽兵敗垓下寫起。第二句的“夜帳猶聞怨楚歌”,乃是概括《項羽本紀》中項羽兵敗垓下時四面楚歌的窘境。 “項王軍壁垓下，兵少食盡，漢軍及諸侯兵圍之數(shù)重。夜聞漢軍四面皆楚歌，項王乃大驚曰：‘漢皆已得楚乎？是何楚人之多也！’項王則夜起，飲帳中。”二句合而言之，八千子弟兵已經(jīng)潰散投靠劉邦，項羽坐在帳中還可聽到四周一片哀怨的楚歌之聲。
詩篇的后二句，從項羽的敗亡引發(fā)作者的感慨。 《項羽本紀》載：項羽年青的時候，學識字，未學成；學練劍，又未能學成。他的叔叔項梁很惱火，項羽卻說，學識字只能記個人的姓名，學練劍只能一對一地拼殺，不值得學習，我要“學敵萬人”。這樣，項梁才開始向項羽教授兵法，項羽聽后十分高興。作者目睹眼前的項王廟，想到項羽當年“學敵萬人”的抱負，不禁問道：學成萬人敵又成就了什么事業(yè)呢？顯然此句是責備項羽空懷絕技，一無所成。
此詩四句，第一、二句寫項羽敗亡，第三句感慨項羽空懷絕技、一無所成，第四句才點明作者所認為的項羽敗亡的原因。范增是項羽手下唯一的謀士，“年七十”,“好奇計”,后來項羽中了劉邦的反間計，范增憤而離去。故此，本詩才有“不思一個范增多”之言。“一個范增”,本不為多。言“多”,乃諷刺項羽不善用人。
項羽敗亡，因素頗多。但是，其中原因之一是項羽只逞個人之智勇而不善用人。楚漢相爭，劉邦是屢戰(zhàn)屢敗，但劉邦的長處之一是他懂得因人成事，善于用人。張良本是韓王之臣，隨劉邦入關(guān)，多次建議均被采納。陳平是劉邦手下僅次于張良的二號謀士，但他原來卻是項羽手下的臣子，投靠劉邦，屢建奇謀。韓信和陳平一樣，原來也是項羽舊臣，在項羽手下默默無聞，到劉邦身邊，最終奠定了從戰(zhàn)略上圍殲項羽，一戰(zhàn)而定天下的蓋世之功。與劉邦的善于用人相比，作者怎么能不感慨項羽僅有一個謀臣卻又不能充分信任、委以重任呢？不善用人，不善集中他人的智慧，終至失敗，這就是項羽留給后人的啟迪之一。