蕭瑟風(fēng)云，埋沒盡、英雄本色。最發(fā)指，駝酥羊酪，故宮舊闕。青山未筑祁連冢，滄海猶銜精衛(wèi)石。又誰知、鐵馬也郎當(dāng)，雕弓折。誰討賊？顏卿檄。誰抗虜？蘇卿節(jié)。拚三臺(tái)墜紫，九京藏碧。燕語呢喃新舊雨，雁聲嘹嚦興亡月。怕他年、西臺(tái)慟哭人，淚成血。

身居懸岙的張煌言，在這首《滿江紅》中，表達(dá)了回環(huán)曲折的思想感情。他似乎面對(duì)大海，看到了海上的風(fēng)云變幻，波譎云詭，想到了二十年來海上陸上反清的激烈戰(zhàn)斗。現(xiàn)在，軍隊(duì)散盡，孤身一人，落寞蕭條，無所作為，真是“埋沒盡、英雄本色”。但是，亡國(guó)之恨仍蘊(yùn)積心頭，“最發(fā)指，駝酥羊酪，故宮舊闕”。外族入主中原，張孝祥《六州歌頭》(長(zhǎng)淮望斷)日“洙泗上，弦歌地，亦膻腥”,陳亮《水調(diào)歌頭·送章德茂大卿使虜》日“萬里腥膻如許”,而張?jiān)~云“駝酥羊酪，故宮舊闕”,比“腥膻”二字更為形象。亡國(guó)之恨化為反清復(fù)明的堅(jiān)強(qiáng)意志：“青山未筑祁連冢，滄海猶銜精衛(wèi)石?！薄捌钸B?！?漢代抗擊匈奴之名將霍去病的墓。據(jù)《漢書·霍去病傳》,霍去病死，漢武帝不勝悲悼，“為冢象祁連山”?！熬l(wèi)石”,神話故事說炎帝女兒溺于東海，化為精衛(wèi)鳥，“常銜西山之木石，以堙于東?！?《山海經(jīng)·北山經(jīng)》)。詞人以霍去病、精衛(wèi)自喻，表示只要一息尚存，便堅(jiān)持抗清到底，即使死去，復(fù)仇的意志仍不會(huì)泯滅?？墒?，反抗的雄心，斗爭(zhēng)的意志，并不能遮住失敗的現(xiàn)實(shí)，“又誰知、鐵馬也郎當(dāng)，雕弓折”?！袄僧?dāng)”義為破敗。金戈鐵馬殘破敗落，文采斐然的寶弓也已折斷，失敗的命運(yùn)無可挽回了。想當(dāng)初，張惶言曾和鄭成功聯(lián)師北伐，溯長(zhǎng)江而上，連下四府三州二十四縣，大江南北，義師蜂起，但不久歸于失敗。到了康熙二、三年(1663—1664),抗清斗爭(zhēng)已經(jīng)煙消云散?！拌F馬郎當(dāng)，雕弓折”,正是概括了這些歷史事實(shí)?！坝终l知”三字，透露出無限感嘆。

下片開端重新振起，“誰討賊？顏卿檄。誰抗虜？蘇卿節(jié)”。唐代安祿山起兵叛亂，有守土之責(zé)的地方官望風(fēng)而降。常山(今河北正定)太守顏杲卿領(lǐng)兵反抗，傳檄四方，河北諸郡響應(yīng)。八天之后，史思明攻破常山，“杲卿被俘到洛陽，大罵安祿山，英勇就義。漢代出使匈奴被扣押的蘇武，矢志不屈，嚙雪吞氈，艱苦卓絕，持漢節(jié)牧羊北海，達(dá)十九年之久?！皽婧M流，方顯出、英雄本色”,顏杲卿和蘇武，是堅(jiān)持民族氣節(jié)的光輝形象，照耀千古。故詞人決心以他們?yōu)榘駱?，“拚三臺(tái)墜紫，九京藏碧”。三臺(tái)，原為上臺(tái)、中臺(tái)、下臺(tái)的六顆星星，古人用來稱呼三公?！叭_(tái)墜紫”是以相應(yīng)的星宿之殞落喻重臣的死。九京即九原，指墓地。碧，碧血?！叭O弘死于蜀，藏其血，三年化而為碧”( 《莊子·外物》)。碧血是指忠臣義士奮勇獻(xiàn)身流下的血。詞人表示不惜流血犧牲，要象顏卿、蘇卿那樣保持氣節(jié)。由此想到，過去、現(xiàn)在和將來，風(fēng)風(fēng)雨雨，歲月悠悠，呢喃燕語，嘹嚦雁聲，自然景物依舊，而朝代轉(zhuǎn)換，社會(huì)變遷，物是人非，何等惆悵！但是，為正義事業(yè)獻(xiàn)身的人，總會(huì)有人懷念，象南宋亡后謝翱為文天祥慟哭一樣?！芭滤?、西臺(tái)慟哭人，淚成血?！痹挝奶煜槟幌伦勺h參軍的謝翱，在文天祥就義后，登上嚴(yán)子陵釣臺(tái)的西臺(tái)，設(shè)位祭奠，并寫下了《登西臺(tái)慟哭記》。詞人雖然身處孤島，但相信一旦就義，必有西臺(tái)慟哭之人。這是對(duì)自己為之獻(xiàn)身的正義事業(yè)的堅(jiān)信。前面明提顏卿、蘇卿，這里暗以文天祥為依歸，亦是“人生自古誰無死，留取丹心照汗青”(文天祥《過零丁洋》詩)之意。