望處雨收云斷，憑欄悄悄，目送秋光。晚景蕭疏，堪動(dòng)宋玉悲涼^①。水風(fēng)輕、蘋花漸老，月露冷、梧葉飄黃。遣情傷。故人何在？ 煙水茫茫?！　‰y忘。文期^②酒會，幾孤^③風(fēng)月，屢變星霜^④。海闊山遙，未知何處是瀟湘。念雙燕、難憑遠(yuǎn)信，指暮天、空識歸航。黯相望。斷鴻聲里，立盡斜陽。

這是一首懷念遠(yuǎn)方故人的情詞。上片借景生情，通過望中清秋蕭條景象的描繪，由傷秋引起對友人的懷想。起筆 “望處雨收云斷”三句，寫深秋的雨后，詞人憑欄悄立，在斜陽返照的情景中，目送秋光，不由地觸動(dòng)了懷人的情思。緊接著以 “晚景蕭疏”兩句，表明此時(shí)自己的心境。宋玉在 《九辨》 中曾說： “悲哉！ 秋之為氣也，草木搖落而變衰……”詞人在這里，以宋玉自喻，面對蕭條的晚景，驚心節(jié)序的推移，念及故人的遠(yuǎn)隔。不言傷秋，而傷秋之意已在其中。下韻乃從“晚景”兩字落筆，寫出此刻正是 “蘋花漸老”、“梧葉飄黃”的季節(jié)。晚風(fēng)輕輕地飄拂在水面上，白蘋花已漸漸老了； 月夜的寒露，浸染得梧桐的葉子都已由黃而飄落了。深秋的景象，在在使人有遲暮之感。這兩句不言懷人，而懷人之情，已深蘊(yùn)于此景之中。作者以 “遣情傷”一短句，總束前文所寫的望中之秋光、秋景，以示其為 “傷情”的外在原因，又引出“故人何在，煙水茫?！眱删洌砻?“傷情”的內(nèi)在因素，乃是由于故人的遠(yuǎn)隔。茫茫煙水，天各一方，更顯出對友人懷思的深情。如此點(diǎn)明，使前文繪景之語，至此皆成為情語。在文字上也是風(fēng)流蘊(yùn)藉，搖曳多姿。
下片從追念往昔聚首之歡，寫到如今相憶之苦。而重點(diǎn)則在于表白相思相望之情。換頭以 “難忘”二字，提起深度的回憶。別離已經(jīng)很久了。當(dāng)日歡聚時(shí)的文期酒會，還留在憶念之中； 別后已經(jīng)星霜屢易，多次地辜負(fù)了風(fēng)月良辰，而物換星移，堪悲的秋天也度過不止一次了。接著詞人撇開憶念，轉(zhuǎn)而寫當(dāng)前的情況?！昂ｉ熒竭b，未知何處是瀟湘?！?“瀟湘”,借指故人所在之地。柳宗元詩云： “非是白蘋洲畔客，還將遠(yuǎn)意問瀟湘?！?(柳集 《得盧衡州書因以詩寄》 ) 詞用其意而更進(jìn)一層。天長路遠(yuǎn)，望瀟湘不見，欲問無由，可見別后消息之渺茫。這兩句和上片結(jié)句 “煙水茫?！?遙相呼應(yīng)。精針密線，綿麗渾成。因故人飄泊，確址未知，所以詞人在下面寫道： “念雙燕、難憑寄遠(yuǎn)，指暮天、空識歸航?！鄙畋砑臅y，望歸之切。燕子雖曾雙雙歸來，卻不解為遠(yuǎn)人傳遞消息； 暮天雖有斜暉，卻又不見歸航的到達(dá)?！爸改禾臁边@句，用謝脁 “云中辨江樹，天際識歸舟”詩意。( 《之宣城郡出新林浦向板橋》 )并活用溫庭筠 《夢江南》 “過盡千帆皆不是，斜暉脈脈水悠悠，腸斷白蘋洲”語意，以示相望之殷，相念之切。歇拍 “黯相望”三句，更用情景交融之筆，以 “望”字和首句之“望處雨收云斷”相應(yīng)，以 “立盡斜陽”和 “憑欄悄悄”相應(yīng)，以 “斷鴻聲里”,加重渲染晚秋蒼涼的氣氛。并使 “難憑”、“空識”諸語，在感情上愈見真摯，以示無限傷情，凄然作結(jié)。
柳永 《樂章》 一集，多善言男女之情，而這首 《玉蝴蝶》所抒發(fā)的懷友情思，也以悱惻密麗見長。全詞回環(huán)往復(fù)，一唱三嘆，愈轉(zhuǎn)愈深，自是佳作。馮煦《六十一家詞選例言》云： “耆卿詞曲處能直，密處能疏，狀難狀之景，達(dá)難達(dá)之情，而出之以自然，自是北宋巨手?！币源嗽~而論，深見馮評之確。而“遣情傷”、“難忘”、“黯相望”三處勾勒提掇，尤見筆力千鈞。