聶隱娘者，唐貞元中魏博大將聶鋒之女也。年方十歲，有尼乞食于鋒舍，見隱娘悅之，云：“問押衙乞取此女教?！变h大怒，叱尼。尼曰：“任押衙鐵柜中盛，亦須偷去矣?！奔耙?，果失隱娘所向。鋒大驚駭，令人搜尋，曾無影響。父母每思之，相對涕泣而已。
后五年，尼送隱娘歸。告鋒曰：“教已成矣，子卻領取。”尼欻亦不見。一家悲喜，問其所學。曰：“初但讀經念咒，余無他也?！变h不信，懇詰。隱娘曰：“真說又恐不信，如何？”鋒曰：“但真說之?！痹唬骸半[娘初被尼挈，不知行幾里，及明，至大石穴之嵌空，數十步寂無居人，猿狖極多，松蘿益邃。已有二女，亦各十歲，皆聰明婉麗，不食，能于峭壁上飛走，若捷猱登木，無有蹶失。尼與我藥一粒，兼令長執(zhí)寶劍一口，長二尺許，鋒利，吹毛令剸。逐二女攀緣，漸覺身輕如風。一年后，刺猿 ,百無一失。后刺虎豹，皆決其首而歸。三年后，能飛，使刺鷹隼，無不中。劍之刃漸減五寸，飛禽遇之，不知其來也。至四年，留二女守穴，挈我于都市，不知何處也。指其人者，一一數其過，曰：‘為我刺其首來，無使知覺，定其膽，若飛鳥之容易也。’受以羊角匕首，刀廣三寸，遂白日刺其人于都市，人莫能見，以首入囊，返主人舍，以藥化之為水。五年，又曰：‘某大僚有罪，無故害人若干。夜可入其室，決其首來。’又攜匕首入室，度其門隙，無有障礙，伏之梁上。至瞑，持得其首而歸。尼大怒曰：‘何太晚如是？’某云：‘見前人戲弄一兒可愛，未忍便下手?！徇吃唬骸押笥龃溯叄葦嗥渌鶒?，然后決之?！嘲葜x。尼曰：‘吾為汝開腦后藏匕首，而無所傷。用即抽之。’曰：‘汝術已成，可歸家?！焖瓦€。云后二十年，方可一見?！变h聞語甚懼。后遇夜即失蹤，及明而返。鋒已不敢詰之，因茲亦不甚憐愛。
忽值磨鏡少年及門，女曰：“此人可與我為夫?！卑赘?，父不敢不從，遂嫁之。其夫但能淬鏡，余無他能。父乃給衣食甚豐，外室而居。數年后，父卒。魏帥稍知其異，遂以金帛署為左右吏，如此又數年。至元和間，魏帥與陳許節(jié)度史劉昌裔不協(xié)，使隱娘賊其首。隱娘辭帥之許，劉能神算，已知其來，召衙將，令：“來日早至城北，候一丈夫一女子，各跨白黑衛(wèi)，至門，遇有鵲前噪夫，夫以弓彈之，不中，妻奪夫彈，一丸而斃鵲者，揖之，云吾欲相見，故遠相祗迎也?！毖脤⑹芗s束，遇之。隱娘夫妻曰：“劉仆射果神人，不然者，何以洞我也，愿見劉公。”劉勞之。隱娘夫妻拜曰：“合負仆射，萬死！”劉曰：“不然，各親其主，人之常事。魏今與許何異？顧請留此，勿相疑也?！彪[娘謝曰：“仆左右無人，愿舍彼而就此，服公神明也?！敝簬浿患皠ⅰ柶渌?，曰：“每日只要錢二百文足矣?！蹦艘浪垺：霾灰姸l(wèi)所之，劉使人尋之，不知所向，后潛收布囊中，見二紙衛(wèi)，一黑一白。后月余，白劉曰：“彼未知住，必使人繼至。今宵請剪發(fā)，系之以紅綃，送于魏帥枕前，以表不回。”劉聽之，至四更卻返，曰：“送其信了。后夜必使精精兒來殺某，及賊仆射之首。此時亦萬計殺之，乞不憂耳?！眲⒒磉_大度， 亦無畏色。
是夜明燭，半宵之后，果有二幡子一紅一白，飄飄然如相擊于床四隅。良久，見一人自空而踣，身首異處。隱娘亦出曰：“精精兒已斃?！弊С鲇谔弥拢运幓癁樗?，毛發(fā)不存矣。隱娘曰：“后夜當使妙手空空兒繼至?？湛諆褐裥g，人莫能窺其用，鬼莫得躡其蹤，能從空虛之入冥，善無形而滅影。隱娘之藝，故不能造其境，此即系仆射之福耳，但以于闐玉周其頸，擁以衾，隱娘當化為蠛蠓，潛入仆射腸中聽伺，其余無逃避處?！眲⑷缪?，至三更， 瞑目未熟，果聞項上鏗然，聲甚厲。隱娘自劉口中躍出，賀曰：“仆射無患矣！此人如俊鶻，一搏不中，即翩然遠逝，恥其不中，才未逾一更，已千里矣?！焙笠暺溆瘢胸笆讋澨?，痕逾數分。 自此，劉轉厚禮之。
自元和八年，劉自許入覲，隱娘不愿從焉，云：“自此尋山水，訪至人?！钡蛞惶摻o與其夫。劉如約，后漸不知所之。及劉甍于統(tǒng)軍，隱娘亦鞭驢而一至京師，柩前慟哭而去。
開成年，昌裔子縱，除陵州刺史，至蜀棧道，遇隱娘，貌若當時，甚喜相見，依前跨白衛(wèi)如故。語縱曰：“郎君大災，不合適此?！背鏊幰涣＃羁v吞之，云：“來年火急拋官歸洛，方脫此禍，吾藥力只保一年患耳?！笨v亦不甚信，遺其繒彩，隱娘一無所受，但沉醉而去。后一年，縱不休官，果卒于陵州。自此無復有人見隱娘矣。
因《傳奇》集早已散佚，《太平廣記》收《聶隱娘》一文時注其“出《傳奇》”,故今人大都據此認為《聶隱娘》出自裴铏之手。但也有人，如李宗為先生對《聶》文的題材、人物形象和行文方式進行分析后，認為此文應出自袁郊的《甘澤謠》(見李著《唐人傳奇》),現謹記于此，聊備一說。
《聶隱娘》是唐傳奇中的名篇。由于本篇構思獨特，細節(jié)描寫逼真生動，又具有濃厚的宗教神秘色彩，因此使隱娘這一行俠仗義、除暴安良的女俠形象，迥然不同于以往傳奇中的俠女類人物。
這個故事的情節(jié)頗為曲折：聶隱娘原為貞元中魏博大將聶鋒之女，十歲時為一女尼竊走，五年后送歸，女尼即飄然無跡。在父母的一再追問下，隱娘方講述了她為尼所挈后，于深山中苦練劍術，練成了決虎豹、刺鷹隼、萬無一失的絕技。且行走如風，來去無影。及四年，女尼曾幾次率其入都市，于白日專一刺殺作惡之人，取惡人之首，而人莫能見。隱娘歸家后，仍夜出晨返，聶鋒頗不甚憐愛隱娘。后隱娘見一磨鏡少年，自愿許之。聶鋒死后，魏帥知隱娘有異術，以金帛收她在手下行事。到元和年間，因魏帥交惡陳許節(jié)度使劉昌裔，遂派隱娘前去行刺。不料劉善神算，早已知道隱娘將至，命專人前往迎候，并待隱娘以殊禮。隱娘因感其厚意，又折服于劉昌裔的神算，故背魏而效劉。此事為魏帥所不容，先派妖俠精精兒來取隱娘，被隱娘所殺。后又遣俠門高手空空兒再來，被隱娘設計瞞過，使空空兒一擊不中，愧慚遁去，使劉躲過了殺身之禍。后劉昌裔故去，隱娘慟哭相別，不知去向。后劉子曾于四川棧道一度路遇隱娘，以后終不得見。
通觀故事情節(jié)，可看出作者在構思中匠心獨運，巧妙地設計了四個陡起陡落的波瀾，于波瀾起伏中，著力刻畫隱娘如何由一無知幼女，成長為武功蓋世，富于正義感的俠女。
第一個波瀾，是因年方十歲的隱娘，被一乞食女尼看中引發(fā)的。女尼硬要“問押衙乞取此女教?！北M管這一看似無理的要求遭到聶鋒的斷然拒絕，但是“尼曰：‘任押衙鐵柜中盛，亦須偷去矣’?！比胍?，果然丟失了隱娘。搜尋無著，父母只好相對涕泣。不想五年之后，“尼送隱娘歸，告鋒曰：‘教已成矣，子卻領取?！釟H然不見?！边@悅女。盜女，五年送歸的過程寫得簡潔生神。女尼的神異，隱娘的奇怪失蹤與突然歸來，是淡淡一筆，為故事的開端平添一層神秘。加上愛女失蹤后，聶家的悲喜驚怒，多種反應交匯于一，形成故事的第一個高潮。
第二個波瀾，是隱娘隨尼深山學藝掀起的。這一波貴在一個“奇”字。作者寫學藝是在“至大石穴之嵌空，數十步寂無居人。猿狖極多，松蘿益邃”的清幽奇境中進行的；學藝的伙伴是兩位“聰明婉麗，不食，能于峭壁上飛走”的十歲奇女；而教授的竟是刺猿狖，決虎豹，刃飛禽，百無一失的奇技。四年中，隱娘由持二尺寶劍練到袖五寸利刃皆能行事，由攀緣前行練到身輕如燕，直至騰飛空中。隱娘學藝的奇詭和艱辛，技藝在苦練中與時俱增，二者相映相激，形成了故事的第二個高潮。
那第三個波瀾，是女尼攜隱娘于都市“鋤奸”,攪起的軒然大波。作者把隱娘刺殺奸惡之徒，寫得極富感染力。作者讓隱娘自述道：“(尼)挈我至都市，不知何處也。指其人者，一一數其過，曰：‘為我刺其首來，無使知覺……’受以羊角匕首，刀廣三寸，遂白日刺其人于都市，人莫能見?！边@第一次除惡是在光天化日、眾目睽睽之下進行的，結果竟人不知、鬼不覺，一舉得手，隱娘武功之奇盡在其中。到第二次除奸，“尼又曰：‘某大僚有罪，無故害人若干，夜可入其室，決其首來?！謹y匕首入室，度其門隙，無有障礙，伏之梁上。至暝，持得其首而歸。”這不同于前次的行刺，作者只寫隱娘“入室，度門，伏梁，”而無任何格殺的動作，給人以隱娘取對方首級，輕易如探囊取物一般的強烈感受。在這個高潮中，隱娘嫉惡如仇，決斷決行的性格，給人留下了深刻印象。
那第四個波瀾，也是整個故事的高潮，是由隱娘背魏投劉后，力搏俠客精精兒，又巧勝空空兒掀起的。盡管這一節(jié)中有某些近于荒誕的描寫，但作者以豐富的想象力，構思出奇突怪異的武打細節(jié)，對后世的武俠小說起了示范作用。如寫隱娘與精精兒交手，不實寫兩人對打，而是借想象，將人體幻化成幡影，“一紅一白，飄飄然如相擊于床四隅。良久，見一人自空而踣，身首異處。隱娘亦出曰：‘精精兒已斃?！С鲇谔弥?，以藥化為水，毛發(fā)不存矣。”在寫隱娘與空空兒的交鋒時，因空空兒武藝高于隱娘一籌，故她取守勢，“以于闐玉周其(劉昌裔)頸，擁以衾，隱娘當化為蠛蠓”,潛入劉的腹中待機而動?！爸寥?，暝目未熟，果聞項上鏗然，聲甚厲，隱娘自劉口中躍出，賀曰：‘仆射無患矣！此人如俊鶻，一搏不中，即翩遠逝，恥其不中，才未逾一更，已千里矣。’后視其玉，果有匕首劃處，痕逾數分。”這種細節(jié)描寫看似玄妙離奇，但它既避免了與前節(jié)的雷同，也逼真地表現了這場以守為攻的驚險程度，更使人得以通過這以智取勝的結局，看到隱娘知已知彼，防范得體的縝密神思，使這一女俠具有了一種智勇兼?zhèn)?，處變不驚的誘人魅力。
上述四個波瀾，此息彼長，層層迭起，令人目不暇接。在故事潮頭的逐步推進中，聶隱娘的形象如漸漸升上浪峰的雕象，變得愈來愈清晰明亮，豐滿完整。這種善于在激烈的矛盾沖突中演進人物性格，可視為本篇的一大特色。此外，作者寫聶隱娘作為將門之女，甘愿與地位寒微的磨鏡少年婚配，更是直接反映了反抗封建門閥婚姻制度的思想，這使得隱娘形象更加完美。
當然，隱娘后來是為藩鎮(zhèn)效力的。但她是站在被侵略一方，以神術抑制企圖擴張勢力的藩鎮(zhèn)，以此來消彌戰(zhàn)禍，而不是助紂為虐的。作者從這一角度來表現隱娘，贊揚隱娘，實質是曲折地表達了當時士人對皇室的絕望，幻想出現奇跡，安定天下的心理狀態(tài)。
這篇傳奇一再被改編為戲劇，著名的有清代尤桐的《黑白衛(wèi)》。(黑白衛(wèi)即黑白色的驢，因衛(wèi)俗愛好養(yǎng)驢，故以驢稱為衛(wèi)，而聶隱娘夫妻是騎黑白驢的，故稱。)