邑中園亭，仆皆為賦此詞。一日獨(dú)坐停云，水聲山色競來相娛，意溪山欲援例者，遂作數(shù)語，庶幾仿佛淵明思親友之意云。

甚矣吾衰矣！ 悵平生，交游零落，只今余幾？ 白發(fā)空垂三千丈，一笑人間萬事。問何物、能令公喜？ 我見青山多嫵媚，料青山見我應(yīng)如是。情與貌，略相似。一尊搔首東窗里。想淵明、停云詩就，此時(shí)風(fēng)味。江左沉酣求名者，豈識(shí)濁醪妙理！ 回首叫、云飛風(fēng)起。不恨古人吾不見，恨古人不見吾狂耳。知我者，二三子。

辛棄疾晚年閑居信州 (今江西)鉛山，建有園亭。陶淵明 《停云》 詩序云： “停云，思親友也?！北驹~題序所謂“停云” (即園中停云堂)便取名其意，本詞亦仿其詩意而作。
上片首句就引典，取孔子“甚矣，吾衰矣，久矣，吾不復(fù)夢見周公”(《論語·述而》)之意?？鬃訃@其道不行，辛棄疾則嘆己年老體衰壯志難酬。“悵平生”句傷自己置閑多年，好友一個(gè)個(gè)相繼去世?！鞍装l(fā)”三句，化用李白詩“白發(fā)三千丈，緣愁似個(gè)長”(《秋浦歌》)句意，又用王恂、郗超事?！妒勒f新語·寵禮》載：“王恂、郗超并有奇才，為大司馬(桓溫)所眷拔。恂為主簿，超為參軍，超多須，恂短小。荊州為之語曰： ‘髯參軍，短主簿，能令公喜，能令公怒?！?”稼軒已漸趨老境，尚無建樹，因借此言恂、超能倚才遇公，而自己則懷才不遇。是借他人酒杯澆自己心中塊壘。一“空”字，極含辛酸，無限沉痛悲憤?！拔乙姟倍溲陨罡惺缿B(tài)炎涼，知音難覓，然大自然中則知己可尋，青山足令人喜，亦即小序所謂“水聲山色競來相娛”、“溪山欲援”。“嫵媚”是移情效果。自然景物本無生命，由于觀賞者帶著特殊感情去看它，注入了自己的感情，景物才有了生命，具有與觀賞者同樣的感情，因而達(dá)到物我同一的境界。王國維稱此為“有我之境”是“以我觀物，故物皆著我之色彩”( 《人間詞話》 )的效果。杜甫詩 “感時(shí)花濺淚，恨別鳥驚心” ( 《春望》 )便是這種“移情作用”的典型例子。同樣，青山“嫵媚”亦是稼軒主觀情感外射到景物上所產(chǎn)生的“人化自然” (也叫第二自然) 。所以青山如此多情，稼軒亦有與之“情和貌，略相似”的知音之感。
下片繼發(fā)思念之情。稼軒獨(dú)坐停云堂自斟自飲，深感孤獨(dú)寂寞，勾起對友人的無限思念之情。此時(shí)他真正體味到淵明當(dāng)時(shí)思親友之心情，理解到 《停云》 詩的真正意蘊(yùn)，且覺得自己正經(jīng)歷著淵明的余風(fēng)遺韻。“一尊搔首東窗里”句，“搔首”,待人不見的煩躁焦急貌，詩曰： “愛而不見，搔首踟躕。”( 《詩經(jīng)·邶風(fēng)·靜女》 ) 稼軒化用淵明 《停云》詩“良朋悠邈，搔首延佇”、“有酒有酒，閑飲東窗”句意，遙想淵明當(dāng)時(shí)情景，引為千古知音，表露了自己思戀朋友的情懷。此句深含全詞懷友之旨。稼軒欽慕淵明那種不肯隨俗合污的高風(fēng)亮節(jié)，極贊美他的品格情操。推崇像淵明這種真正的高潔之士，是為了鞭撻那些不以國辱、失節(jié)為恥，只顧追逐個(gè)人名利、爭風(fēng)吃醋的昏庸之人?！敖蟆倍湔朔N褒貶之意。此二句可與蘇軾詩“江左風(fēng)流人，醉中亦求名” (《和陶淵明飲酒詩》 )和杜甫詩“濁醪有妙理，庶用慰沉浮” (《晦日尋崔戢李封》)參讀?！盎厥住本浠脛睢洞箫L(fēng)歌》 “大風(fēng)起兮云飛揚(yáng)”句意，言自己有劉邦那種傲視古今的氣魄，博大的胸襟和叱咤風(fēng)云的將帥之才。是極自負(fù)之言。然而，南宋昏君庸臣為了個(gè)人保命而一味向金妥協(xié)退讓，置國恥民患、民族自尊于不顧，哪還能起用反對派的抗金志士！在此種形勢下，稼軒那一份豪情，一身才華終為虛設(shè)。這種胸懷大志而又無用武之地的景況使他產(chǎn)生了一種深感乾坤難拯和孤獨(dú)哀傷的憂患情緒?！安缓蕖倍溆脧埲诤奘罒o知音之事 (見 《南史·張融傳》 ),表現(xiàn)了他如同陳子昂 “前不見古人，后不見來者。念天地之悠悠，獨(dú)愴然而涕下” (《登幽州臺(tái)歌》 )那種審視古今、哀天憂世的情懷。在當(dāng)時(shí)主和派強(qiáng)勢之壓下，能如稼軒一樣的始終斗志不衰的愛國志士實(shí)在太少，因而他更有一種寥落孤寂的感傷，而真正能志同道合的朋友則更是寥寥無幾，像陳亮那樣的真知已之少尤令稼軒悲嘆，就兩三人而已。“二三子”語出 《論語》,孔子稱自己的學(xué)生，此指知己者。與此 “二三子”的友誼，稼軒極珍視，從他建停云堂、仿淵明 《停云》詩意作此《賀新郎》詞之舉，便可見其對朋友的一片誠摯之情。
稼軒對此詞很自負(fù)，據(jù)載： “他每逢宴客，必命侍姬歌其作。特好 《賀新郎》一詞，自誦其警句曰： ‘我見青山多嫵媚，料青山見我應(yīng)如是?！?又曰：‘不恨古人吾不見，恨古人不見吾狂耳。’ 每至此，輒拊髀自笑，顧問坐客何如?！?(岳珂 《桯史》卷三)此詞情感深沉、豪放、蒼涼，用典頻繁，然能信手拈來，揮灑自如，借古詠懷，不覺斧鑿，極顯示稼軒之才情。