全國(guó)各個(gè)行業(yè)發(fā)展到1936年時(shí)，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都達(dá)到了歷史上的最高水平。這一年，農(nóng)業(yè)已經(jīng)復(fù)蘇，財(cái)政收支有很大改善，交通運(yùn)輸和工礦企業(yè)發(fā)展迅速，因此，這一年是南京政府抗戰(zhàn)前十年經(jīng)濟(jì)全面好轉(zhuǎn)的一年，也是中國(guó)資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最高峰。
近代中國(guó)的資本主義經(jīng)濟(jì)，可以分為三種資本形式，即外國(guó)資本、國(guó)家資本和私人資本。外國(guó)資本，指由外國(guó)人在中國(guó)開(kāi)辦的資本主義企事業(yè)。這種資本具有很強(qiáng)的獨(dú)立性，不僅超脫在南京政府的駕馭之上，而且對(duì)中國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有強(qiáng)烈的影響，成為控制和壟斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)命脈的一種經(jīng)濟(jì)勢(shì)力。由于外商的這種投資是在各國(guó)列強(qiáng)攫取中國(guó)政治經(jīng)濟(jì)特權(quán)的情況下進(jìn)行的，帶有很強(qiáng)的侵略性，因此，人們一般稱之為帝國(guó)主義的經(jīng)濟(jì)勢(shì)力。國(guó)家資本，指由南京中央政府和地方政府投資開(kāi)辦的資本主義企事業(yè)，其中還包括由政府撥款間接經(jīng)營(yíng)和控制的官商合營(yíng)的資本主義企事業(yè)。這種資本代表國(guó)家經(jīng)營(yíng)，是壟斷和操縱中國(guó)經(jīng)濟(jì)命脈的一種主要資本形式。私人資本，指由私人獨(dú)資或合資興辦的資本主義企事業(yè)。真正代表中國(guó)資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的，是本國(guó)的國(guó)家與私人兩種資本，而不是外國(guó)資本。一般說(shuō)來(lái)，外國(guó)在華投資的比例越大，則中國(guó)半殖民地化的程度越深；反之，其投資比例越小，越能反映中國(guó)本國(guó)的資本主義獨(dú)立發(fā)展水平。
近代中國(guó)資本主義經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)于19世紀(jì)下半葉，經(jīng)過(guò)1895年至1913年和1914年至1920年兩個(gè)發(fā)展階段，已經(jīng)具有一定的規(guī)模。再經(jīng)過(guò)1921年至1936年的進(jìn)一步發(fā)展，資本主義生產(chǎn)關(guān)系已經(jīng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)生產(chǎn)部門中擴(kuò)大開(kāi)來(lái)。因此可以說(shuō)，1895年—1913年為中國(guó)資本主義的初步發(fā)展時(shí)期，1914年—1920年為其進(jìn)一步發(fā)展時(shí)期，1920年—1936年則為資本主義化時(shí)期^[1]。中國(guó)資本主義發(fā)展水平可以列表如下：

1894年—1936年中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展水平估計(jì)

單位：百萬(wàn)

年份	外國(guó) 資本	本國(guó) 資本	比率	國(guó)家 資本	私人 資本	比率	三種 資本	近代工 業(yè)比重	近代工 業(yè)、手工 業(yè)比重	近代 交通 比重
1894	54.34	35.19	60.7∶39.3	27.96	7.72	79∶21	89.52	—	—	—

(續(xù))

1913	1237	303.86	80.3∶19.7	148.87	154.99	49∶51	154	—	—	—
1920	1667	700.79	70.4∶29.6	270.92	428.97	40∶60	2368.3	4.9	10.8	45.6
1936	6434	1776	78.4∶21.6	441	1335	24∶76	8210	10.8	20.5	51

資料來(lái)源：吳承明《中國(guó)資本主義與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)》,第114—135頁(yè)。
從表中可以反映中國(guó)資本主義發(fā)展的情況：
第一，在中國(guó)資本主義經(jīng)濟(jì)中，外國(guó)資本所占比重大。在1894年—1936年的四十二年中，中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本的總和增加101.6倍。其中外國(guó)資本增加127.6倍，本國(guó)資本增加59倍，外國(guó)資本比本國(guó)資本的增長(zhǎng)速度要快一倍以上。19世紀(jì)下半葉，外國(guó)在中國(guó)的投資主要集中在金融和外貿(mào)業(yè)，涉足工業(yè)的較少。從20世紀(jì)開(kāi)始，外國(guó)資本投向又主要集中在鐵路的興建上。20至30年代，其大量投資轉(zhuǎn)向工礦業(yè)，到1936年時(shí)，外國(guó)在華的工業(yè)投資不下29.2億元，加上鐵路和航運(yùn)業(yè)，資本總額約有64.34億元。其中，日本在東北的投資占有很大比例，如不計(jì)東北，大約為28.43億元。經(jīng)過(guò)20至30年代大規(guī)模的投資，外國(guó)資本在中國(guó)工礦業(yè)中已經(jīng)占據(jù)了壟斷地位，大體上已經(jīng)控制中國(guó)生鐵產(chǎn)量的95%、鋼產(chǎn)量的83%、機(jī)械采煤量的66%、發(fā)電量的55%^[2]。也就是說(shuō)，外國(guó)資本掌握了中國(guó)基礎(chǔ)工業(yè)的主要部分。在輕工業(yè)中，外資在某些行業(yè)也占據(jù)相當(dāng)大的比重，如紡織業(yè)中，外資占全國(guó)紗錠總數(shù)的46%和織布機(jī)總數(shù)的56%^[3]。外資比重大，正好說(shuō)明中國(guó)半殖民地化程度進(jìn)一步加深。外資必然要排擠和打擊中國(guó)的民族工業(yè)，這對(duì)中國(guó)
資本主義的發(fā)展十分不利。因此，外國(guó)資本主義對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)侵略，是中國(guó)民族資本主義發(fā)展的主要障礙。
第二，抗戰(zhàn)前夕，私人資本在本國(guó)資本中的比重大于國(guó)家資本，且在工業(yè)資本中居于優(yōu)勢(shì)。在1894年—1936年的四十二年中，國(guó)家資本只增加26倍，私人資本卻增加了175.4倍；國(guó)家資本在本國(guó)資本中的比重日趨下降，由79%下降到24%,私人資本的比重則急速上升，由21%上升到76%,私人資本發(fā)展越來(lái)越快。從四十二年的全過(guò)程來(lái)看，私人資本發(fā)展的最快時(shí)期是1920年—1936年。在這十六年間，私人資本增加到13.35億元，超過(guò)1920年以前積累資本總和的兩倍多；而在這十六年中，又以1927年—1936年南京政府建立的頭十年發(fā)展最快。戰(zhàn)前十年是私人資本發(fā)展的“第二個(gè)黃金時(shí)代”?？箲?zhàn)前，國(guó)家資本在工業(yè)方面并不占重要地位。如果剔除本國(guó)資本中的金融資本，全國(guó)工礦業(yè)資本總額是13.76億元，其中私人資本約為11.7億元，國(guó)家資本只有2億元，僅占本國(guó)資本的15%^[4]?？箲?zhàn)前國(guó)家資本沒(méi)有壟斷工礦業(yè)，但國(guó)家資本在金融業(yè)中占有重要地位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1936年全國(guó)164家銀行的總資本為4.0049億元，國(guó)家銀行資本約有1.66915億元，大約占總資本的45%^[5];加上1937年春財(cái)政部向中國(guó)通商銀行等所謂“小三行”增資的1058.6萬(wàn)元，國(guó)家資本達(dá)到1.7億元。當(dāng)時(shí)全國(guó)共有私營(yíng)銀行135家，資本額為18619.1萬(wàn)元^[6],加上全國(guó)1269家私營(yíng)錢莊的資本7784.8萬(wàn)元^[7]和35家私營(yíng)保險(xiǎn)公司的資本4222.1萬(wàn)元，其資本總和是國(guó)家銀行資本的1.6倍。在1936年，從全國(guó)銀行、錢莊、保險(xiǎn)等金融業(yè)資本總額看，國(guó)家資本是不占優(yōu)勢(shì)的。國(guó)家銀行資本只是憑借國(guó)家政權(quán)和通過(guò)貨幣、信用與外匯政策的力量，才在本國(guó)金融業(yè)中取得相對(duì)的優(yōu)勢(shì)^[8]。例如，1931年，國(guó)家行、局的普通存款只有8.89億元、儲(chǔ)蓄存款0.05億元，合計(jì)占全國(guó)金融業(yè)存款總額的42%;而到1937年，國(guó)家四行二局的普通存款就增為26.55億元，儲(chǔ)蓄存款增為1.88億元，合占全國(guó)金融業(yè)存款總額的72%^[9]。所以，抗戰(zhàn)前國(guó)家資本在金融業(yè)中亦不占?jí)艛嗟匚?。如果把?guó)家資本在工業(yè)與金融業(yè)兩方面的力量合起來(lái)，亦不占優(yōu)勢(shì)，仍是私人資本占顯著優(yōu)勢(shì)。其比例是國(guó)家資本在本國(guó)資本總額中只占24%,而私人資本則占了76%。1936年是私人資本發(fā)展史上的高峰點(diǎn)。
第三，資本主義發(fā)展水平比以前有明顯的提高。經(jīng)過(guò)鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)后80余年的發(fā)展，到1920年中國(guó)工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總值已達(dá)到219.03億元。其中農(nóng)業(yè)為165.2億元，占工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的75.4%;工礦業(yè)為53.83億元，占工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的24.6%。在工礦業(yè)總值中，手工工礦業(yè)產(chǎn)值約為43.17億元(其中工場(chǎng)手工業(yè)約12.95億元，占整個(gè)手工業(yè)產(chǎn)值的30%),占工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的19.1%;近代資本主義工礦業(yè)產(chǎn)值為10.68億元，占工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的4.9%,加上工場(chǎng)手工業(yè)的部分，整個(gè)近代資本主義工礦業(yè)的產(chǎn)值約為23.61億元，占工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總值的10.8%^[10]。這個(gè)比例說(shuō)明：中國(guó)資本主義(包括三種資本主義在內(nèi))在20世紀(jì)20年代的發(fā)展水平是：新式資本主義企事業(yè)的產(chǎn)值大約占國(guó)民經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值的5%,連同工場(chǎng)手工業(yè)(已具備資本主義性質(zhì))的產(chǎn)值在內(nèi)，只有10%左右。近代資本主義經(jīng)濟(jì)在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重很小，也就是說(shuō)，當(dāng)時(shí)中國(guó)資本主義發(fā)展水平很低。但是，經(jīng)過(guò)十六年的發(fā)展之后，即到1936年，中國(guó)資本主義發(fā)展水平則有了明顯的提高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1936年中國(guó)工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總值已增加到306.12億元，其中工礦業(yè)總產(chǎn)值約為106.89億元，占工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的35%;農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值為199.23億元，占工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的65%^[11]。農(nóng)業(yè)產(chǎn)值比重下降，工礦業(yè)產(chǎn)值上升，這是中國(guó)資本主義經(jīng)濟(jì)得到發(fā)展的標(biāo)志之一。在工礦業(yè)總產(chǎn)值中，手工業(yè)產(chǎn)值為73.71億元(其中工場(chǎng)手工業(yè)產(chǎn)值占29.48億元),占工農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的10.8%。如果把工場(chǎng)手工業(yè)與近代新式工礦業(yè)的產(chǎn)值相加，則占工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總值的20.5%^[12]。這表明，1936年時(shí)中國(guó)資本主義發(fā)展水平已經(jīng)提高到20%左右了。單就工業(yè)而言，提高更快，近代工業(yè)已占到整個(gè)工業(yè)產(chǎn)值的58.6%。也就是說(shuō)，在工業(yè)總產(chǎn)值中，有一半以上是屬于資本主義性質(zhì)的工廠生產(chǎn)的，這也是中國(guó)資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種標(biāo)志。另外，在近代企業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域中，資本主義生產(chǎn)方式已被普遍采用，如交通運(yùn)輸業(yè)，1936年的航空、水運(yùn)、鐵路、汽車、人力車、搬運(yùn)、電報(bào)、郵政等項(xiàng)總收入為13.5億元，其中采用資本主義經(jīng)營(yíng)方式獲得的收入占51%^[13],比1920年提高了5.4個(gè)百分點(diǎn)。這表明：交通運(yùn)輸業(yè)中有一半以上已經(jīng)資本主義化了，這是資本主義發(fā)展的又一標(biāo)志?？偠灾?，抗日戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前，中國(guó)資本主義發(fā)展水平比20年代初期有了進(jìn)一步的提高，雖然資本主義經(jīng)濟(jì)在國(guó)民生產(chǎn)總值中的比例還不大，但資本主義生產(chǎn)關(guān)系已經(jīng)擴(kuò)大到國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的各個(gè)部門，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最有活力的部分。