銀圓券是銀元兌換券的簡稱，1949年7月由南遷到廣州的國民政府發(fā)行，代替極度貶值的金圓券。
1948年11月徐堪繼王云五為國民政府財政部長時，鑒于金圓券貶值太快，就有恢復(fù)中國銀本位的打算。美國眾議院議員周以德來華，向徐堪保證，由美國幫助中國實(shí)行銀本位，說美國有的是白銀，支援中國，不成問題。1949年1月，美國國會經(jīng)濟(jì)援助聯(lián)席監(jiān)督委員會宣布，將以1億美元的銀塊幫助國民政府有限度地收回金圓券。2月，徐堪與新任中央銀行總裁劉攻蕓擬定新的經(jīng)濟(jì)方案，開放黃金白銀自由買賣，白銀自由流通，策劃大量鼓鑄銀元，隨時以金銀平準(zhǔn)市價，穩(wěn)定金圓券幣值。3月，徐堪辭去財長職務(wù)，由劉攻蕓兼任。4月、5月，中國人民解放軍相繼攻占南京、上海，國民政府遷往廣州。徐堪再度出任財政部長兼中央銀行總裁。
中共于6月5日宣布停用金圓券。國民政府在廣州繼續(xù)發(fā)行使用，百姓備受其苦。徐堪愁嘆：“度支失調(diào)，金融紊亂，人民對于紙幣失去信心，不僅政府收支無可憑藉，工商買賣亦因媒介缺乏，陷于癱瘓停頓之困境。際茲大局未靖，一切未復(fù)常態(tài)時期，欲樹立健全理想之幣制，殊非易事。但此種紊亂情事，不容任其延續(xù)，致成不堪收拾之局?！彼J(rèn)為：“我國民間習(xí)用銀元，信任硬幣， 自法幣、金圓兩度貶值以來，此種趨勢尤為明顯。”因此，為重建貨幣信用，擬先恢復(fù)銀本位，以舊有民國二十三年帆船版銀幣為標(biāo)準(zhǔn)，準(zhǔn)許流通行使，并大量鑄造陸續(xù)發(fā)行。其余各種版色銀元，一律流通行使。徐堪要求行政院授權(quán)中央銀行，撥足準(zhǔn)備金，發(fā)行銀元兌換券，同時流通使用。還要求中央銀行發(fā)行銀元兌換券，與國庫收支調(diào)撥，絕對劃分為兩個系統(tǒng)，各自獨(dú)立，不相牽混。國庫需要資金周轉(zhuǎn)時，必須向中央銀行提交準(zhǔn)備金，方能支其款項(xiàng)。①
徐堪主持財政部擬具《銀元及銀元兌換券發(fā)行辦法草案》,呈請行政院及代總統(tǒng)李宗仁批準(zhǔn)。1949年7月2日，《銀元及銀元兌換券發(fā)行辦法》正式公布。該辦法共15條，主要內(nèi)容是：中華民國國幣以銀元為本位。銀元一元總重量為26.6971公分，成色為880‰,含純銀23.493448公分。銀元輔幣分為1分、5分、1角、2角和5角五種(實(shí)際上未曾發(fā)行)。由中央銀行發(fā)行銀元兌換券及銀元輔幣券，銀元兌換券面額分為1元、5元、10元、50元、100元五種，銀元輔幣券面額分為5分、1角、2角、5角四種。規(guī)定銀元兌換券及銀元輔幣券之發(fā)行，應(yīng)有十足準(zhǔn)備。其中銀元黃金或外匯合計(jì)不得少于六成，有價證券、貨物棧單合計(jì)不得多于四成。在銀元鑄造不充分時，以黃金代替銀元兌換券之兌換。所有公私收付，一律以銀元為計(jì)算單位，各級政府稅收及公營事業(yè)收費(fèi)，應(yīng)一律收受銀元兌換券。各省銀行經(jīng)財政部校準(zhǔn)，可發(fā)行面額1元的銀元兌換券及銀元輔幣券。另外，宣布金圓券5億元兌換銀圓券1元，兌期截止到9月1日。
7月4日，中央銀行開始發(fā)行銀元及銀圓券、銀元輔幣券。銀元以民國二十三年所鑄帆船銀元為標(biāo)準(zhǔn)，國父像銀元、袁像銀元、龍版銀元、墨西哥銀元、澳洲銀元以及川、滇版銀元，重量成色合于帆船銀元標(biāo)準(zhǔn)者，一律等價流通行使。
廣州中央銀行首次掛出銀圓券兌換外幣、黃金牌價，但金融界對此不感興趣，認(rèn)為銀圓券是一種欺騙性紙幣，只是想誘取人民手上的外幣、黃金，銀圓券勢將破產(chǎn)。②
7月8日，除廣州以外，中央銀行又確定了重慶、桂林、貴陽、衡陽、福州、成都的銀圓券兌換日期。西康省主席劉文輝對中央銀行未在西康設(shè)立兌換點(diǎn)甚為不滿和著急，建議中央銀行火速趕運(yùn)大量銀元到西康，并指定康定、雅安、西昌等地為銀圓券兌換地點(diǎn)。否則，百姓鑒于數(shù)次幣制貶值之損失，必視銀圓券與金圓券一樣，拒絕使用。
銀圓券一發(fā)行，就產(chǎn)生崩潰之象。在廣州，銀圓券在7月27日的一個小時內(nèi)就低跌100點(diǎn)，上午頭盤347,到正午就跌為340,下午6時更降至240。7月29日出版的《華商報》對此評論道：解放軍攻占長沙、衡陽指日可待，國民黨沒有力量阻止解放軍的進(jìn)展，華南解放將使銀圓券立成廢紙，誰還愿意收藏這種廢紙？另外，國民黨軍政費(fèi)用支出猛增，銀圓券大量出籠，人民看透了銀圓券搜刮民財?shù)尿_局。再者，中央銀行的銀圓券兌換擁擠不堪，表明無銀元可兌。老百姓及投機(jī)商大量拋出銀圓券，銀圓券的崩潰是必然的。③
銀圓券發(fā)行后，中央銀行未及鑄造銀元輔幣，遂準(zhǔn)許原有各版鎳幣作為銀元輔幣，照其面值流通使用， 目的是彌補(bǔ)輔幣缺乏，便利市場交易。規(guī)定鎳幣可由中央銀行兌換。不料，民間收藏鎳幣甚多，乘中央銀行收兌之機(jī)，紛紛要求兌現(xiàn)。一些投機(jī)商還四處低價收購，向中央銀行兌現(xiàn)，牟取暴利。更有投機(jī)商人持大宗鎳幣搶購市場物資，商品價格急劇上漲。川、黔、湘、桂等地省府、銀行及民意機(jī)關(guān)；紛紛電請暫緩?fù)ㄐ墟噹?。中央銀行頗為沮喪，下令停止鎳幣流通行使。行政院長閻錫山訓(xùn)斥中央銀行事前考慮欠周，致貽政府朝令夕改之譏。
銀圓券在各地受到不同程度的抵制、拒用，擠兌風(fēng)潮此起彼伏。
在廣西，據(jù)湘、桂、黔鐵路工會稱：7月16日首次領(lǐng)到銀元兌換券10萬元轉(zhuǎn)發(fā)員工津貼，孰料柳州市民對新幣券或拒用，或折扣，甚至低至二至三成。市面物價混亂異常，時發(fā)糾紛。主要原因是中央銀行尚未兌換銀元，市民懷疑銀圓券信用。到8月初，廣西市面一律停用銀圓券。因中央銀行運(yùn)到廣西的銀圓券有200萬，僅有銀元30萬可以兌現(xiàn)，廣西省府不得不采取停用措施，銀圓券頓成廢紙。公務(wù)人員及過境部隊(duì)所領(lǐng)都是銀圓券，隨時面臨斷炊威脅。中共發(fā)表廣播，動員華南人民拒用銀圓券，并說華南解放后，不予收兌，這進(jìn)一步加劇了銀圓券的信用危機(jī)。
在廣州，政府規(guī)定市場一律以銀元標(biāo)價，但市場交易都依然是港幣單位。廣州市府連日派出特務(wù)和武裝警察，分別抽查商店，凡遇有仍以港幣為交易本位者，立將拘送法院究辦。這等于給了大小特務(wù)們敲詐勒索的機(jī)會。一些吃慣和吃怕了苦頭的店主，被迫從表面上遵從了銀元標(biāo)價法令。這一來，物價大漲。盡管市府一再強(qiáng)調(diào)物價不得超過7月29日的基數(shù)價，可事實(shí)上物價平均上漲已達(dá)50%。其中漲價最快的，就是被抽查最緊和最顯眼的零售商店。物價急漲，百姓對銀圓券更失去信心，銀券價值日跌。尤其是衡陽吃緊后，華南人民眼看解放軍即將拿下廣州，更加相信中共抵制銀圓券的勸告，對銀圓券更不敢問津了。④
在西北，人們手持銀圓券迫切要求兌換銀元，銀元迅即告罄。西北軍政長官馬步芳害怕幣信破產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)崩潰，影響戰(zhàn)局，急電中央銀行蘭州分行，要求按央行無銀元即以黃金兌換之規(guī)定，掛黃金牌價收兌。
可財政部還在自己欺騙自己，迷惑百姓。8月24日，徐堪在重慶公開說：“銀圓券發(fā)行總額只五千萬元。政府決心維持幣信，銀圓券準(zhǔn)備十足，無限制兌換，一百元以上可以兌付黃金”。9月8日，新任財政部長關(guān)吉玉在重慶舉行記者招待會，仍在鼓吹銀圓券保證充足，“除有黃金40萬兩，尚有從墨西哥運(yùn)來的銀元130萬枚，隨時可以兌換”,“重慶市面流通的銀圓券僅一千萬元，十足兌換絕無問題。而且臺灣尚有大量生銀，準(zhǔn)備運(yùn)來，就要在重慶鑄造銀元，來源充足，可以放心”⑤。這實(shí)在是癡人說夢！行政院長閻錫山開始組閣時，財政部長劉攻蕓曾擬起用運(yùn)到臺灣的金銀，以安定金融，遭到蔣介石的嚴(yán)厲呵斥。為此，劉攻蕓憤而辭職。重任財長的徐堪，仍計(jì)劃以臺灣的庫存作為銀圓券的兌換準(zhǔn)備金，又遭致蔣介石的拒絕。當(dāng)時國民黨軍政開支每月4 500萬銀元，國庫收入每月才1 000萬，赤字3 500萬元，蔣介石只答應(yīng)每月自臺灣庫存支取1 200萬。其余的，不言而喻，只能通過發(fā)行銀圓券來彌補(bǔ)了。后來，代總統(tǒng)李宗仁氣憤地回憶道：“如蔣先能同意這個計(jì)劃(即以臺灣庫存作銀圓券兌換的準(zhǔn)備金),則銀圓券未始不可維持一二年，不致重演惡性通貨膨脹的悲劇?！雹蘩钭谌饰疵夤烙?jì)得過于樂觀了。
在重慶，8月中旬就發(fā)生銀元不足，歧視銀圓券的情況。9月，西南軍政長官張群說：成都、重慶各部隊(duì)軍需人員領(lǐng)取銀圓券后，并不馬上發(fā)給，而是轉(zhuǎn)放生息，或立即向中央銀行兌取銀元，“此等自損幣信之行為，顯違國防部以銀圓券發(fā)放軍餉之命令，著各部隊(duì)長官隨時嚴(yán)查糾正制止”,還命令“各級議會應(yīng)恪遵行政院電令，切實(shí)協(xié)助銀圓券流通；各省市政府應(yīng)恪遵本署通令，飭由各縣市府督飭當(dāng)?shù)厣虝鏁灾I商民，維護(hù)流通。所有各級地方政府、各部隊(duì)長官及各級議會，務(wù)需密切配合，協(xié)力推行，共建幣信，并隨時糾察破壞幣制情形，予以嚴(yán)懲”⑦?？磥?，只有動用武力才能迫使人們使用銀圓券了。
在貴州，到8月下旬，中央銀行一共才運(yùn)來銀元40萬元。省府主席谷正倫多次電請央行速運(yùn)銀元，保證信用，但始終未能解決。貴州中央銀行不得不采取限制兌現(xiàn)措施，對大面額鈔票或數(shù)額較大鈔票進(jìn)行登記，拖延兌現(xiàn)時間；對要求兌換銀元者，每人以兌取20元為限額，很快又將限額降至10元。因兌換限制嚴(yán)格，黃金黑市由原來低于官價轉(zhuǎn)為高于官價，人們又將銀圓券轉(zhuǎn)向兌換黃金，黃金供應(yīng)頓形緊張。為了應(yīng)付這一變化，中央銀行趕緊以《兌付黃金須知七條》予以控制。該須知規(guī)定：兌換黃金者一律憑貴陽市本人身份證，經(jīng)核對照片、姓名、地址無誤后，方可兌換；凡持外地身份證和外地鈔票者，必須先辦理登記手續(xù)，若發(fā)現(xiàn)有投機(jī)、套購行為，隨時報告治安機(jī)關(guān)。貴州省政府與之呼應(yīng)，飭令警察局協(xié)助辦理。
10月14日，解放軍攻克廣州，國民政府逃往重慶。蔣介石企圖組織西南防線，固守大陸最后一個據(jù)點(diǎn)。這時，銀圓券大量集中到貴州、四川、廣西數(shù)省，壓力更大。中央銀行由于擠兌風(fēng)潮愈演愈烈，不勝應(yīng)付。10月18日，貴陽中央銀行為了防止套購，規(guī)定每人每次只能兌換黃金1兩，如有急需，要求多兌，不得超過5兩，且須覓具殷實(shí)鋪保。為此，中央銀行臨時雇傭工匠，將400兩一塊的金磚切成小塊，應(yīng)付市面。同時，將金磚運(yùn)往成都中央造幣廠，由其鑄成5錢重小金塊運(yùn)回備兌。到11月9日，連窮于應(yīng)付的實(shí)力都沒有了，貴陽央行只好宣布暫停兌現(xiàn)。面對此種局面，閻錫山致電財政部：“如不克日解決，銀圓券將立即重陷金圓券覆轍，其影響政治、軍事必至慘巨。轉(zhuǎn)達(dá)央行，即運(yùn)銀幣一百萬元，一、二、五錢小金條一萬兩，交筑行作準(zhǔn)備?！雹嘣谒拇ňd竹、德陽、羅江一帶駐軍，一律拒用銀圓券。當(dāng)?shù)卮笠稽c(diǎn)的商店，在交易后，竟當(dāng)面將銀券撕毀。11月10日，華中軍政長官白崇禧聲稱，一個月來，中央運(yùn)至廣西銀元不到30萬，然此間軍政支出達(dá)三百多萬元，銀元需要愈益迫切。自衡陽、廣州失守后，桂林成為西南前方惟一的兌換處所，鈔券流通范圍日狹，流入桂林以求兌現(xiàn)者日多。加之國民政府西遷，大軍后撤，人心不免驚慌，因而群趨兌現(xiàn)。供應(yīng)愈少，需求愈多，往復(fù)循環(huán)，幣值始終處于貶落狀態(tài)。他急請中央銀行盡可能多運(yùn)銀元、黃金來桂，以解當(dāng)前危急。桂林中央銀行還頒布了新的支付軍政費(fèi)用及金銀兌現(xiàn)暫時辦法，規(guī)定軍政費(fèi)一律支付銀圓券；如確有困難，需要搭配部分金銀，其搭配成數(shù)由中央銀行視庫存多少擬定；門市金銀兌現(xiàn)，由央行視庫存多少決定數(shù)額；大額兌現(xiàn)，應(yīng)先詢明來源與用途，并報長官公署核備。
11月15日，解放軍攻克貴陽。17日，進(jìn)逼重慶。重慶中央銀行宣布停兌銀圓券。23日，國民黨“行政院”決定：過去部隊(duì)機(jī)關(guān)領(lǐng)取經(jīng)費(fèi)搭發(fā)銀元或黃金之規(guī)定，予以取消，一律以銀圓券及搭配輔幣支付。國民黨再也沒有余力維持銀圓券信用。29日，國民政府又被迫遷至成都。30日，解放軍攻占重慶。至此，發(fā)行僅四個多月的銀圓券收場了。
曾任國民政府經(jīng)濟(jì)部長的劉航琛，自重慶逃離大陸時說：“法幣是一出折子戲，金圓券像一幕電影，銀圓券簡直是扯一個‘活閃’。論壽命，倒是一個比一個短；論毒害，卻不見得一個比一個輕。”⑨這倒是一個生動而又貼切的比喻。