花褪殘紅青杏小，燕子飛時，綠水人家繞。枝上柳綿吹又少，天涯何處無芳草。墻里秋千墻外道，墻外行人，墻里佳人笑。笑漸不聞聲漸悄，多情卻被無情惱。
詞為艷科，言情是婉約派詞人的傳統(tǒng)題材。在蘇軾以前，言情詞的格調較低，有不少寄情聲色的作品。蘇軾的言情詞情真意遠，格調較高，往往不用某些婉約派詞人愛用的香詞艷語，而用白描手法抒寫真摯、熱烈、純潔的戀情，這首《蝶戀花》就是蘇軾言情詞的一篇代表作。
詞的上片通過描繪春末夏初的景色，充分抒發(fā)了傷春、惜春之情，同時透露出一種深沉的人生感慨。“花褪殘紅青杏小”,淡紅色的杏花已經凋謝，初夏才能長大黃熟的杏子，現(xiàn)在還又青又小。這一句不僅點明時節(jié)已是暮春，而且流露出傷春的情緒。接著卻是一幅秀麗的水鄉(xiāng)情景——“燕子飛時，綠水人家繞”。我們不難感受到，作者因傷春而抑郁的心情隨之又舒展了一下。然而枝頭上的柳絮已飄落殆盡，遍地蔓生的野草一直延續(xù)到遙遠的天邊，又是一幅春天即將逝去的景色。從“吹又少”的“又”字，感受得到作者的惜春之情。屈原《離騷》中有“何所獨無芳草兮，又何懷乎故宇”的詩句，“天涯何處無芳草”即從此化出，這容易使人聯(lián)想到作者不是在一般地傷春惜春，似乎隱隱包含著坎坷牢落的生世之感。這首詞作于何時已不可考，但據(jù)《詞林紀事》卷五引《林下詞談》,蘇軾在惠州時曾要侍妾朝云唱這首詞，“朝云歌喉將囀，淚滿衣襟。子瞻詰其故，答曰：‘奴所不能歌，是“枝上柳綿吹又少，天涯何處無芳草”也。’”后來朝云抱疾而亡，蘇軾終身不復聽此詞。聯(lián)系蘇軾當時被貶官的境遇，不難想見這兩句無可奈何的自我告慰中，包含多少悲哀！
上片全寫景，下片卻全寫人。一個行人從高墻外的道路上經過，忽然聽到墻里打秋千的姑娘天真活潑的嬉笑聲，這無憂無慮的歡笑深深感染、打動了他，似乎沖去了他那傷春惜春的抑郁之情。但令人遺憾和惱恨的是，這笑聲卻漸漸聽不到了，多情的行人為“無情”的姑娘惹起了煩惱。——這種類似的情景在生活中并不少見，難得的是作者能把它表現(xiàn)得這樣真切和細膩。這種單相思的戀情健康純潔，充滿了青春活力，完全沒有晚唐五代類似作品的色情意味。
該詞上下片初看似無聯(lián)系，因而前人有“筆走”、“手滑”之嘆(先著《詞潔》卷二)。其實上片寫春光易逝正是為下片表達佳人難得作好了鋪墊，正可見出作者構思的苦心。作詞忌諱用字用詞重復，該詞卻多次重復用詞，但讀來仍然瑯瑯上口，而且妙趣橫生。詞的上片純用白描手法，下片純用敘事手法，都能很好地把握住景物和心理特征，并使人產生一些富有哲理的聯(lián)想。